今年前三季度，保险行业增长迅速，原保险保费收入超2.5万亿元，同比增长32%以上。在规模扩张的同时，今年保险行业还频频举牌上市公司成为资本市场的一大焦点。为此，《第1金融街》记者邀请了南京大学保险学教授孙武军，谈一谈当前保险市场的新变化，以及险资举牌背后的故事。

  现代快报/ZAKER南京记者 李喆

  经济走平

  保费收入却走高

  《第1金融街》：孙教授，能否请您谈一谈今年以来保险市场环境的新变化？

  南京大学保险学教授 孙武军：今年是国家“十三五”规划开局之年，就在8月底，保险业的“十三五”规划也发布了，提出使保险成为政府、企业、居民风险管理和财富管理的基本手段，成为提高保障水平和保障质量的重要渠道。

  保险行业的新变化始于2014年8月13日国务院颁布的“新国十条”，即《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》，该意见是保险行业的“顶层设计”式的制度安排，明确了保险行业在经济社会中的地位，比如构筑保险民生保障网，完善多层次社会保障体系等。因此，这两年以来，保险行业基本是按照“新国十条”的要求在不断推进。

  从今年的情况看，保险行业本身有个显著特点。在经济新常态的背景下，前三季度GDP增长在6.7%水平的时候，保险行业的整体增速却大幅提升，出现了剪刀差，1-9月份，原保险保费收入25168.26亿元，同比增长32.18%。如果从指标上看，保费收入大幅逆势增长很可能也是风险积累的过程，这也引发了业内较大关注。保险行业“粗放式”的发展模式还有很大惯性，冲规模、冲业绩仍是保险公司的经营手段，所以一批理财型保险发售较多，如万能险、投连险、分红险等。那么，在扩张过程中，就容易出现资产和负债不同步的现象，期限不匹配风险、流动性风险、偿付能力不达标风险等情况就相伴相生了。同时，在资产端，大量如万能险的保费资金被拿去做投资，特别是投资二级市场，可能就与保险风险管理的初衷相背离，这也是管理层为什么多次讲“保险姓保”，把风险管理放在第一位。不过，就短期看，这一现象还没有改观。

  利率下行险资炒股 后期监管会趋严

  《第1金融街》：今年以来，出现不少保险资金举牌上市公司情况，您有怎样的看法？

  孙武军：保险资金举牌上市公司与当前经济低速增长、利率下行的背景息息相关。当前，资本市场出现了资产配置荒、项目荒，造成市场的整体投资收益偏低，保险资金在投资方面也面临收益下降的局面。在这样的背景下，就出现了保险资金在资本市场，特别是二级市场频频举牌的现象，如果说是作为战略投资者，履行险资的社会责任稳定市场，那无可厚非，如若是也像其他机构投资者一样赚快钱，甚至铤而走险去寻求短期的高收益、高回报，那么就有悖于保险姓保的本源要求。因此，这样的市场行为引发了保险监管部门和证券交易所的高度关注。尽管保险资金举牌的行为或没有违背相关明文规定，但险资不同于其他资金力量，它的钱来源于投保人的保费，特别是高现价产品，如万能险，需要更多地去承担社会责任；保险机构本该是价值投资者、风险厌恶型的投资者，安全性是投资第一要务，但频频出入股市，甚至是快进快出，就成了一个投机者，这不仅加大了自身风险，也是对价值投资理念的不良示范；不排除后期监管会趋严。

  赔付支出平稳增长 中小险企成长快

  《第1金融街》：前三季度保险统计数据报告发布，有哪些亮点？

  孙武军：保监会的统计数据显示，前三季度保费规模已经超2015年全年水平。其中，产险和寿险保费分别同比增长7.78%和36.95%；而赔付支出也平稳增长，同比增长23.80%。今年以来，保险行业偿付能力充足率较高，抵御风险能力不断增强，寿险也达到了偿还能力的监管指标，行业整体运行情况平稳。此外，从中小保险公司情况看，今年的成长也是比较快的，一些新成立的公司短期冲规模的实力也比较明显。

  互联网保险产品的创新不能离开本质

  《第1金融街》：刚刚过去的双十一，保险线上销售也越来越多，你怎么看保险的“互联网+”？

  孙武军：双十一期间，我也观察了一下，保险公司集中推出了一批互联网保险产品，基本上在物流的各个环节上都有情景切入的产品。这的确是保险创新的一个方面，值得鼓励。对于保险创新，在供给侧结构性改革的大背景下，保险公司作为产品和服务的提供方，需要不断创新服务、创新保险品种以满足不同层次不同类别的风险保障需求。应该说，保险触网是大势所趋，有很大的潜力。不过，做好线上产品创新的同时，也不能忽略线下的服务。长远来讲，保险公司需要加强线上线下的良性互动，满足投保人的需求。此外，对于一些纯粹吸引眼球、不具备定价基础的“昙花一现”式的保险创新产品，严格地说不符合产品创新的本质要求。这类产品更多地是配合市场营销的需要，实现品牌传播和交叉销售，甚至不为赚钱，只是企业的战略需要。