中国外汇交易中心11日公布的数据显示，当日人民币对美元汇率中间价报6.8115元，较上日下调230个基点，跌破6.8关口。专家表示，美国大选结果公布之后，市场避险情绪逐步消散，美元呈“V字型”反弹，人民币中间报价参考一篮子货币汇率自然走弱。

  美元反弹

  人民币承压 

  市场开始重新审视美国今后经济发展的影响，全球资本开始理性回调，也使得美元进一步走强。10日美元指数一度突破99关口，并触及两周高位。美元兑欧元突破1.0900关口，美元兑日元飙升至107关口。

  受此影响，11日，人民币对美元中间价跌破6.8关口，已连续第6天下调，创6年以来的新低。

  “美元走强，人民币中间报价参考一篮子货币汇率，因此自然走弱。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，“兵无常势”，中间价无须死守某一固定价位，仍要保持双向的波动性。目前，央行仍在提高汇率灵活度和强调人民币兑一篮子货币汇率稳定之间寻求平衡。

  中国银行交易员刘洋溢认为，市场对于美联储12月加息的预期并未改变，因此美元呈现大反转的趋势，导致人民币承压。

  中国货币网特约评论员表示，根据历史经验，美联储加息预期往往在很大程度上会被市场提前消化，未来美元走势有较大不确定性，在既有的人民币汇率形成机制下，人民币对美元汇率将继续双向浮动、有升有贬。

  对于人民币汇率后期的走势，多个机构表示，人民币继续大幅贬值的空间有限。其中，民生证券表示，新汇率机制下，美元指数和人民币存在联动关系，但各自都在十年压力位，短期很难向下突破。元大证券则表示，人民币中长期贬值空间有限，预计将维持6.5元至6.8元区间震荡。

  套利交易成幕后推手

  早在11月10日，离岸人民币即已跌破6.8整数关口，市场对此流传的一种解释，是特朗普上任美国总统后，可能对中国采取一系列贸易保护与汇率干预措施，令人民币承受额外的下跌压力。

  一家美国对冲基金经理向记者透露，10日数家擅长分析宏观政策设计投资策略的宏观经济型对冲基金开始加入沽空人民币的阵营。

  星展集团经济学家Nathan Chow告诉记者，目前市场存在一种投机情绪，押注特朗普施政主张会令中国出口受损，从而加大短期买跌人民币的力度。

  在多位外汇交易员看来，这种投机情绪未必能对人民币构成很大的贬值压力。真正导致人民币跌破6.8的最大幕后推手，还是套利交易的再度活跃——在9日晚美元反弹令离岸人民币盘中跌破6.81关口时，境内市场美元兑人民币即期汇率徘徊在6.78附近，导致境内外人民币汇差一下子扩大至300个基点以上，引发套利交易卷土重来，令离岸人民币汇率直接跌向历史低点6.8379。

  他们认为，此次套利交易活跃的主要目的，就是狙击套保盘。毕竟，此前央行成功将境内外汇差空间控制在200个基点以内，让投机资本根本找不到套利机会，此番美国总统大选引发金融市场巨震，让他们反而有机可乘。

  所谓套保盘，是近期不少企业通过一种名为“封顶远期”的期权组合对人民币下跌进行套期保值。举例而言，若企业打算在6.75卖出人民币兑换美元，可以通过这种期权组合，一面卖出一个行权价在6.73的人民币看涨期权，一面可以在6.70卖出人民币。

  如此企业能以更好的价格换汇，但付出的代价是一旦离岸人民币跌破6.73，企业若要换汇，则需要按6.73行权价格执行，会带来一定幅度的汇差损失。

  综合新华社 《21世纪经济报道》

  延伸阅读

  三类上市公司受益人民币贬值

  国金证券表示，三类上市公司将受益于人民币贬值。1.近期陆续有海外订单生效，海外工程普遍以美元计价，部分采购以人民币计价，人民币贬值提升综合毛利率，且公司有部分美元资产，汇兑收益将增加其净利润，如：联发股份等；2.有一部分业务在境外的工程或服务类企业将受益于人民币贬值带来的汇兑收益，如：中工国际等；3.在人民币连续贬值之际，国内部分对美国、日本、欧盟等出口比重较大的企业将显著受益于在进口国市场产品价格的降低带来的销量增长，这些企业主要集中于纺织服装、家电、化工等行业，个股如：孚日股份、新宝股份、地尔汉宇等。

  值得注意的是，有分析人士表示，人民币贬值对航空、造纸等美元债务占比较大的行业会有一定负面影响，造纸等主要原材料以及部分大型设备都需要进口，一般也以外币结算，因此人民币的贬值将加大企业的汇兑损失。据《证券日报》