上半年持续升温的上市公司股东减持潮，进入下半年后似乎愈加“疯狂”。在减持家数和规模猛增的同时，“清仓式”减持频频出现。大股东为什么纷纷减持？如此大幅的减持伤害了谁？连番减持的背后，“高送转”“炒概念”拉高股价——大股东找理由减持套现——业绩变脸、股价下跌……这样的“套路”屡见不鲜。监管层该不该出手？

  综合新华社

  减持规模不断攀升

  “清仓式”减持频现

  统计显示，2016年以来，除1月实现小幅净增持外，2月至9月均出现净减持。今年前九个月，沪深两市上市公司大股东减持总规模超过1800亿元。截至10月18日的机构统计数据显示，下半年以来沪深两市共有642家上市公司发布2557份减持公告，其中15家上市公司重要股东减持套现金额在10亿元以上，减持过亿的公司超过200家。

  在减持家数和规模明显增加的同时，部分上市公司甚至出现股东“清仓式”减持。如，今年以来有近20家上市公司股东公布了“清仓式”减持计划，其中厚普股份的股东德同银科、维力医疗的股东九鼎医药均在年中表示将要减持所持的所有上市公司股份。

  按照今年1月9日起实施的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，上市公司大股东在三个月内通过集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。

  但过去几个月中，仍频现违反上述规定或违反股东相关承诺的减持行为。如，因违规减持希努尔股票，华夏人寿成为减持新规发布以来首家遭公开警示的保险机构。此外，GQY视讯股东姚国际、中通客车的自然人和法人股东也都曾因违规减持受到监管部门查处。

  从结婚到改善生活，减持理由五花八门

  从为结婚到为孩子交学费，再到理财、还债……股东减持理由可谓五花八门，掌趣科技控股股东姚文彬为“支持公司发展”而减持，更让小散直呼看不懂。

  股东减持理由奇葩，资产去向难明。今年1月18日，中文在线发布公告称，公司股东王秋虎以“改善个人生活”为由，拟在6个月内减持不超过201.27万股公司股份，套现金额近2.6亿元，引起市场“吐槽”。进入下半年，减持理由被“个人资金需要”“企业发展需要”等笼统表述取代。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，的确有部分上市公司大股东因为公司发展缺钱而减持，但估计仅占减持总规模的一半，还有巨额资金无法判断真实去向。

  高送转、业绩变脸，减持套路深

  虽然监管部门大力约束减持，但仍挡不住部分上市公司大股东借道大宗交易或利用高送转“掩护”等套路不断减持，有的公司甚至在减持后出现业绩立即变脸等现象。

  中国社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立统计，在2015年年报中，一个突出的现象是实施“高送转”分配方案的上市公司大量增加，10股送转10股及以上分配方案的上市公司数量达335家，创历史新高。记者观察到，不少上市公司常用的手段是利用高送转推高股价，随后配合大股东进行减持。据不完全统计，截至今年10月中旬，已经有130多家推出高送转方案的上市公司被重要股东减持。

  而永大集团、久安医疗、易联众等公司均出现减持前业绩突飞猛进、减持后业绩一落千丈的现象。

  观察

  专家呼吁立法制止恶意减持行为

  散户接盘 实体经济受伤

  专家呼吁立法制止恶意减持行为

  “部分机构投资者与大股东合谋推高股价后，大股东减持套现，高价接盘的几乎都是散户。”中央财经大学教授刘姝威说。

  更值得关注的是，减持股份所形成的现金流大多并未回流实体经济。同济大学财经研究所所长石建勋与多家上市公司高管接触后发现，通过减持套现的大量资金，或用于个人消费，或通过移民等方式转移海外，或者进入了“来钱更快”的虚拟经济领域和房地产市场。“这无疑会让实体经济面临不断‘失血’的风险。”

  刘姝威说，要制止恶意减持套现行为，仍须完善相关的法律和制度。北师大公司治理与企业发展研究中心主任高明华也认为，我国资本市场应通过系统性的法律法规，提升违规减持等行为的违规成本，加大对违规者的威慑力。