重仓“壳股”还是不是好生意？

  在监管趋严的背景下，记者发现，原来热衷于举牌、炒壳的私募机构，开始逐步退出一些壳公司，同时他们在面对媒体时，态度也发生了微妙的变化，大多不愿再提及壳股，与此前豪掷千金买壳股、高调举牌的情形相去甚远。业内人士认为，其背后主要的原因在于监管环境的变化，炒壳的套利空间在变小。

  背后面临多重压力

  上周新鲜出炉的上市公司三季报显示，二季度刚刚入驻科林环保的神州牧基金，在三季度旗下两只产品已经退出公司前十大流通股东名单；7月27日，大东海A公告称，新价值投资减持12.53万股，持股将至5%以下；6月18日，园城黄金发布公告，思考投资减持121.14万股，占总股本0.54%，不再是持股5%以上的股东……此前热衷于举牌、炒壳的私募机构，开始逐步退出一些壳股票。

  从大张旗鼓举牌、买入壳股，到如今择机退出，背后有哪些原因？多位私募人士认为，监管上的变化是关键因素，尤其在6月新的重组办法公布后；同时，举牌、炒壳的私募在舆论上偏负面，客户质疑，让他们备受压力；还有迟迟没有等到优秀资产的注入，也使前途变得十分渺茫。

  今年6月17日成为“炒壳”的重要分水岭。证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，旨在给“炒壳”降温，彼时，部分“壳股”应声下挫。

  同时，证监会加大对并购重组项目的审核力度，6月17日之后，重组被否的方案已经达到10例以上。

  华南某资深私募人士分析，“前两年一些上市公司做风口上的资产重组，股价表现都比较可观，但实际大部分项目都无法证伪，有些公司业绩难以达标，只是二级市场股价反映明显。监管政策一旦收紧，这种重组都要求实打实才能过，相对来说，炒壳的套利空间就变得很小”。

  投资壳股要选好标的

  多位私募人士也向记者表示，举牌、炒壳是一种明显的制度套利，并非从企业价值出发，从目前监管的态度来看，这种投资策略可能会受到比较大的冲击。但也有业内人士表示，私募如果能真正寻找到具备投资价值的壳股，未来仍会有较大的获利空间。

  前述华南资深私募人士表示，A股对壳的需求仍很旺盛，买壳股票作为一种投资策略，仍然具有生存价值和空间。“但是这种有点像买彩票，买中了就显得很厉害，但在重组兑现之前，只能听天由命。”

  格上理财分析师也表示，国内股票市场供给受限，壳资源有其投资价值，但随着监管趋严、个股退市渠道的放开，壳资源不再遍地黄金，只有那些真正涉及产业整合背景，有基本面支撑，且满足并购重组认定标准的壳股票才具有投资价值。

  据《证券时报》