网下打新1000万门槛或将成为“过去式”。记者发现，在接下来申购的10只新股，有8只已提高网下打新门槛，从1000万提升至2000万-3000万不等。有投行人士反映，近一个月来网下打新的个人投资者数量急剧增加，投行对合格投资者的审查任务也随之加重，门槛提高将成为趋势。与此同时，记者了解到，已有券商开始提升网下打新申请资格的审核标准。

  告别1000万门槛

  根据8月24日证券业协会的最新数据，目前网下个人投资者已达12787人；该数据在7月29日时仅为7578人，增长逾六成。

  个人投资者的踊跃参与主要源于打新能带来“无风险收益”。在以往，打新公告仅要求1000万市值门槛即可；提升门槛的仅仅是个例，比如8月初新股宏盛股份、横河模具将市值门槛提高至2000万元。

  然而，自从进入本周以来，2000万以上的门槛成为“新常态”。记者发现，在接下来10只新股申购中，有8只已抬高网下打新门槛。具体来看，8月22日公告询价的亚泰国际、常熟银行、三角轮胎，均要求“前20个交易日持有深市非限售股票的流通市值日均值为2000万元（含）以上”；随后两天（23-24日）的创新股份、陇神戎发、振华股份亦作出同样要求。

  而23日发行的两只新股——新天然气、城地股份更要求网下打新者需要3000万流通市值股票。

  上述新股里的其中一名承销商资本市场部人士向记者坦言，“主要因为近期增加的个人投资者数量太多，投行工作量特别大。”他表示，资本市场部要审查个人投资者是否符合打新资格，不仅审核是否达标市值门槛，还要核实个人投资者的身份信息、亲属信息，核查关联关系。

  “如果把门槛上升至2000万-3000万，投行工作量基本可以减少一半。据我从同行了解到，其他券商也有意要把网下打新门槛提高。”该资本市场部人士表示。

  申万宏源分析师林瑾分析称，2016年以来，参与网下打新的初询配售对象家数均值以月均18.24%的增速快速上涨，至8月份，网下单只新股初询配售对象家数已上升至平均3717家，配售对象家数的激增直接大幅增加了投行工作负荷。

  券商严控审核标准

  对于网下询价门槛提升至2000万，多名券商营业部人士认为，降温效果不明显。

  深圳一家券商营业部总经理向记者表示，“这并没有给网下打新降温，毕竟1000万－2000万之间的客户群体数量不多。”

  佛山一家券商营业部人士表示，“事实上，但凡参与打新的投资者都是手上有数千万的流动资金。”

  林瑾表示，通过模拟测算后，当市值门槛提高到3000万元时，绝对收益平均提高42.85%，但由于打新成本的提升，年化收益率下降至18.63%，但仍然远高于同等风险的银行理财的年化收益率。“我们认为即使市值门槛提高到3000万，对大多数风控较松的投资者仍然具有较大的吸引力。”

  与此同时，该营业部人士表示，随着网下打新投资者的踊跃参加，公司也在逐步提高打新门槛。“我们的审核要求已经越来越严格了。新的要求从24日实施，要求证券账户里必须有1000万股票市值，才具有申请资格。”据其介绍，过往只要求证券账户有1000万资产即可，现金抑或股票均可。

  在她看来，这一要求一定程度上能影响投资者的决策。“有的客户不想过早配1000万流动市值股票，他们会觉得目前点位不够好，不愿意承受浮亏风险。”据《21世纪经济报道》

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  打新策略基金重新受宠

  此前因为打新新规的限制而被视为“鸡肋”的打新策略近期再度被公募所重视。

  去年底，监管层取消了新股申购预先缴款制度，使得打新股的参与者范围大大提高，而中签率的相应下降则令一度被公募奉为“吸筹利器”的打新策略处于较为尴尬的境地，甚至不少打新基金转型成纯债或货币基金。

  然而自7月以来，新股发行频率增加，新股上市后普遍表现强势，这一方面使得公募打新策略贡献的收益率明显提升，另一方面也令投资者借道打新基金分享新股盛宴的热情回暖，相关产品的销售热度随即升温。

  统计数据显示，自7月以来，新股发行数量从此前的每批7-8家提升近一倍。而随着新股发行频率增加，加之新股上市后普遍表现强势，公募打新策略贡献的收益率明显提升。“虽然中签率没有提高很多，但打新策略贡献的收益率已从原来的1.5%左右增加到3%左右，再加上配置债券的收益，收益率费后可达年化6%，对各类资金吸引力极大。”某基金分析师表示。

  在此背景下，投资者借道打新基金分享新股盛宴的热情明显回暖。统计显示，近期包括鹏华、安信等基金公司有超过5只混合型基金提前结束募集，据悉，相关产品的投资策略多为打新+债券。中国证券网