去年12月21日开始停牌的万科A，已经成为市场最惦记的停牌“钉子户”，昨晚，万科A发公告，宣布7月4日复牌。在万科、宝能和华润之间的股权斗争进入到白热化的情况下，万科A的复牌无疑是向市场扔出了一颗“炸弹”。在公司股票停牌期间，上证综指大幅下跌，已经成为深市第一权重股的万科A复牌后补跌已经在意料之中，但有几个跌停？又是否会拖累大盘？

  现代快报/ZAKER南京记者 王静

  复牌

  发行股份换取前海国际100%股权

  2015年11月30日至2015年12月21日期间，宝能系等资金的强势买入，致使原本股权分散的万科A大股东易主。此后万科宣布进行重大资产重组，自2015年12月21日开始停牌。此后公告了购买资产预案，引进深圳地铁集团。但迟迟不公布复牌时间，一时间也被股民调侃成停牌“钉子户”。

  不过，7月1日晚，万科A终于公告称，拟以发行股份的方式购买深铁集团持有的前海国际100%股权，初步交易价格为456.13亿元。上市公司将以发行股份的方式支付全部交易对价，初步确定对价股份的发行价格为每股15.88元，为定价基准日前60个交易日上市公司股票交易均价的93.61%。据此计算，上市公司将就本次交易向地铁集团发行28.7亿股A股股份。同时，公司A股股票将于2016年7月4日开市起复牌。

  走势

  机构预计万科A复牌2到3个跌停

  在万科A停牌长达半年多的时间里，A股市场经历了较大的下跌，万科所处的房地产行业指数跌幅也近25%，复牌之后的万科A是否会补跌？会跌多少？

  对此，有业内人士梳理了几种不同的测算情况，分别按历史A/H股溢价、大盘和行业走势、市盈率来测算万科A复牌后的走势。研究称，按照A/H均价溢价比的换算，万科A复牌应该为16.51元/股，较停牌前24.43元/股，低32%，也就是说复牌后至少有3个跌停板。

  如果按停牌期间大盘和行业的涨跌情况来看，万科A复牌至少2个跌停板。从市盈率角度来测算，万科今年一季度实现营业收入146.1亿元，净利润8.3亿元，同比增长28.1%。2015年，万科净利润同比增长15%，每股收益为1.64元。以万科A过去5年的平均市盈率（10.5倍）来计算，万科A的股价应为17元左右。停牌前，万科A股价为24.43元，换算下来至少3个跌停板。

  而此前，天弘、中欧、广发、德邦、银华、国泰、嘉实等大部分持有万科A的基金公司，都发布了估值调整公告。据华宝证券测算，目前基金对万科A的估值应该是在18元。如果万科A复牌后，价格跌破这一价位，则基金的净值需继续往下调。

  影响

  对市场的冲击

  没想象中那么大

  南京一家私募人士则表示：“万科A虽然现在是舆论的焦点，但其复牌对市场的冲击没有想象中那么大，万科A也不是第一个长期停牌又复牌的个股，此前已有不少先例，投资者不必太过紧张。”

  证监会回应

  持续关注万科事件

  发现违规依法问责

  针对万科相关股东提出罢免公司董事会成员一事，中国证监会新闻发言人张晓军1日回应说，证监会一直在关注相关情况，相关方的利益诉求应当依法依规在公司治理框架内妥善解决。各方应着眼长远，把保护投资者利益、促进公司长远发展放在首位。

  目前，深圳证券交易所依照证券法相关条款及深交所相关规定，依规对公司及宝能、华润各方发出问询函，督促各方规范信息披露行为，及时、准确地披露信息。

  张晓军说，证监会将持续关注事件的进程，督促系统相关单位严格要求各方及时履行信息披露义务。过程中发现违法违规问题，将依法问责，维护市场公平秩序。据新华社