由于一场罕见的异常波动，2015年的中国股市注定将会被历史铭记。作为中国证监会的掌门人，肖钢16日对股市异常波动的经验教训进行深刻总结反思。

  “过快上涨必有过急下跌”

  在备受市场关注的全国证券期货监管工作会议上，肖钢开篇就直接阐述了自己对这场异常波动的看法。

  “2014年7月开始，我国股市出现了一轮过快上涨行情，至2015年6月12日，上证综指上涨152％，深成指上涨146％，创业板指上涨178％。”肖钢先用数据回顾了股市前期的上涨。

  分析其中原因，他认为，股市过快上涨是多种因素综合作用的结果，既有市场估值修复的内在要求，也有改革红利预期、流动性充裕、居民资产配置调整等合理因素，还有杠杆资金、程序化交易、舆论集中唱多等造成市场过热的非理性因素。

  “过快上涨必有过急下跌。”肖钢说。

  随后的市场走势验证了这个道理。2015年6月15日至7月8日的17个交易日，上证综指下跌32％。大量获利盘回吐，各类杠杆资金加速离场，公募基金遭遇巨额赎回，期现货市场交互下跌，“市场频现千股跌停、千股停牌，流动性几近枯竭，股市运行的危机状况实属罕见。”

  “如果任由股市断崖式、螺旋式下跌，造成股市崩盘，股市风险就会像多米诺骨牌效应那样跨产品、跨机构、跨市场传染，酿成系统性风险。”肖钢坦言。

  正是在这个背景下，才有了后来一系列稳定市场的举措。

  在他看来，这次应对股市异常波动，“本质上是一次危机处理，着眼于解决市场失灵问题，通过各方的共同努力，防范了可能发生的系统性风险。”

  证监会监管不得力

  肖钢认为，这次股市异常波动充分反映了我国股市的不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题。

  “我们必须深刻汲取教训，举一反三，学有所得，深化改革，健全制度，加强监管，防范风险，促进资本市场稳定健康发展。”肖钢说。据新华社