“该不该增持黄金？”这是美国对冲基金经理张刚近期思考最多的问题。随着美联储6月份加息不确定性日益增加，美元正面临不小的获利回吐压力，黄金似乎又有了用武之地。

  然而，近日金价离奇地走出大跌大涨过山车行情，差点让他增持黄金的建议面临搁置。“其实，不少对冲基金都面临类似的困惑。”他直言，一方面是美元持续上涨令金价面临日益严峻的贬值压力，另一方面美元获利回吐、希腊债务危机发酵、新兴市场国家资本外流，又在加剧金融市场动荡程度。

  委内瑞拉政府大笔质押黄金

  在张刚看来，在美国不佳经济数据、美元疲软的双重冲击下，理应上涨的COMEX黄金期货价格竟一度大跌逾25美元/盎司，多少显得不合情理。当时，市场只能做出一个很牵强的解释，即美股上涨让很多资金抛售了黄金。但是不少机构很快发现了真正的答案——上周五委内瑞拉政府与花旗银行达成一份协议，前者将约145万盎司黄金储备质押，换取后者提供的10亿美元、利率在6%-7%的贷款，用于应对本国的财政支出资金缺口。而花旗银行一拿到这部分被质押的黄金储备，随即在期货市场做空金价套期保值。

  张刚直言，花旗此举一度打乱了不少对冲基金机构的增持黄金方案。随着希腊债务危机重新发酵，不少对冲基金重燃增持黄金的兴趣。

  金价暴跌暴涨走势离奇

  但令张刚没想到的是，4月27日COMEX黄金价格却再度上演令人瞠目结舌的过山车行情——当天金价不但大涨30美元/盎司，创下近年最大的单日涨幅，还一举收复了上周所有跌幅。

  张刚直言，真正推动黄金走出过山车行情的，主要是几个神秘的大单。就在周一纽约交易时段，市场爆出连续的惊天大买单，COMEX 6月黄金期货于当天22:00、22:03、22:05分别成交3232手、5894手、9468手合约，10分钟内累积成交24544手，一举拉动金价迅速突破1200美元/盎司关口。

  记者多方了解到，目前市场对神秘大买单的来源，主要有两种解释，一是委内瑞拉方面也委托某些投资机构进行套期保值——反向买入约145万盎司的黄金看涨头寸；二是当天大量看跌黄金的期权到期，触发了对冲基金空头回补。

  一位对冲基金经理对此分析说，还有另一种可能，就是有大型资产管理机构大手笔买入黄金看涨头寸，应对美元获利回吐的风险对冲。行情显示，纽约金价28日继续上涨0.89%，收于每盎司1213.9美元。

  据《21世纪经济报道》