遭遇估值困境

  可转债集体回调

  不出所料，周一可转债市场出现集体下挫。南山转债跌5.39%，石化转债跌5.22%，浙能、国电转债等跌幅超过4%。即使正股表现抢眼的歌尔转债和燕京转债也收跌。当日中证转债指数大跌2.85%。在周一大跌之前，新年转债市场火爆。新年首周转债市场的表现继续好过正股，其中中小盘转债转股溢价率估值一周飙升12%。中证转债指数也创下476点的历史高点。

  中金公司周一发布报告称，目前转债估值已经预期上证综指半年内将上涨到4000点以上。兴业证券认为，当前市场的估值水平已经回到2007年的中枢水平，估值实际上已经存在压力，继续依靠估值抬升推动转债上涨的行情接近尾声，如果正股不能上涨消化估值，可转债有调整压力。高估值背后，各家机构的策略选择并不一致，但是正股替代成为一个选择。中金报告认为，由于转债估值已经透支了相当高的股市上涨预期，中长期配置价值大为弱化。投资思路应转为持有待涨中且战且退，开始考虑正股替代策略。

  现代快报记者 孙忠