不炒股票，炒私募产品一样可以获得惊人收益。某身家数亿元大户屡屡押中年度冠军私募产品，从“银帆3号”“创势翔1号”，再到一年涨四倍的凯丰基金，其个人资产两年翻两番。那么，冠军私募产品究竟具有哪些“面相”，这位大户又是如何炼成“麻衣神相”的绝技？据《中国证券报》

  神秘大户两年翻两番

  低买高卖是投资人最想做、又是最难做到的事情。这位大户却经常可以在私募产品业绩平平时买入，业绩高点时卖出；不买股票，可以获得远远超过直接投资二级市场的收益率。我们暂且将其称作Y先生。

  “太牛了。”说起Y先生，职业投资人老刘连连称奇。过去数年，老刘既投资股票，亦投资私募产品，耗费心力，在跌宕起伏的市场面前，勉强稳住5年累计40%多的收益率。

  “在很多私募产品缺乏靓丽业绩时、成为年度私募基金冠军之前，Y先生就会配置，但是到了第二年之后，市场注意到了这只私募明星产品，其他投资者跟进去，Y先生就出来了。”老刘说。

  从该大户切入的时间点和退出的时间点来看，其精准程度令人称奇：总是在私募产品业绩处于起步时买入，在高点时迅速退出。老刘表示，从持有私募产品的期限来看，短则半年，长的可以达到一年半以上。

  老刘罗列了Y先生涉猎过的私募产品，“过去两年业绩曾经强势表现的银帆、重阳、泽熙、淡水泉、创势翔、凯丰，该大户都有涉猎；少的配置500万元，多的话配置五六千万元。”打开私募历年业绩排行榜，就知道这两年Y先生买过的产品有多牛：在股票私募产品中，2012年“银帆3号”收益率54.44%，创势翔1号收益率为125.55%；在期货私募产品中，2012年凯丰基金收益率为400.71%，2013年“铖功程序化”账户年度收益率高达627.38%；今年泽熙3期、创势翔1号等多只产品收益率接近翻倍。其投资私募产品的资金总量保守估计有一两个亿，综合来看，其资产净值两年起码翻了两番。

  对于该大户的详细资料，由于未见真人，每次只通过电话联系，老刘仅知道其为某私募网站的一位高端客户，男性，年纪在四十多岁。

  “110%”业绩爆发点

  冠军私募产品究竟有哪些“面相”，神秘大户又是如何炼成“麻衣神相”般的绝技呢？

  “如果参照近年市场变化，该大户必然是对各位私募基金经理风格异常了解，知道人家什么时候赚钱，什么时候亏钱。”老刘猜测。近两年一些操作灵活、专注于成长股或者主题概念的私募基金经理，其管理的产品业绩普遍不错。

  值得注意的是，私募基金产品有一条神奇的业绩爆发线。融资评级高级研究员何卫玲表示，一般私募基金经理在操作时，在没有积累足够的“安全垫”之前，操作风格会比较谨慎，一旦积累了足够的“安全垫”，风格就会变得积极，这个时间点往往是产品业绩爆发的起点。

  “而一般的安全垫，大致可以参考110%的业绩线。业绩在这个位置时，私募基金经理就敢于大胆进攻。”何卫玲说。

  此外，何卫玲表示，还可以将私募产品业绩提成时间作为节点。比如某只产品业绩为1.5元，提成后约为1.4元。下一次该私募业绩提成的前提条件是，产品净值需突破1.5元，在冲破前期高点前这段时间，私募基金经理往往有极强的进攻性。

  总结起来，神秘大户其“相面”神技可归纳为两条：一是熟悉各位私募基金经理操盘风格；二是熟悉行业规则，知晓业绩爆发点。

  “炒私募”如悬崖边舞蹈

  事实上，从实际操作看，低买高卖炒私募是一项难度很高的操作。从过去几年的情况看，冠军私募频频易主。例如2012年业绩冠军银帆投资，目前其合伙人之一王涛已离开，而从今年业绩看，其旗舰产品“银帆三期”表现惨淡。私募排排网数据显示，今年以来业绩亏损2.56%，而银帆投资借助冠军效应发行的其他数只产品，大多业绩表现平平。

  又如2010年私募产品“世通1号”，当年以96.16%的收益率获得私募冠军。随后一年，衰运接踵而至：一边是公司内讧，公司股东争斗不止；一边是产品业绩严重下滑，该公司旗下3只产品最终在2012年被迫清盘。

  再如2009年“新价值2期”以190%的收益率夺得冠军，私募罗伟广成为焦点人物。不过，随后他即遭遇滑铁卢，2011年至2012年，新价值旗下产品业绩全面滑坡，半数产品一度逼近清盘线。

  正是因这一“私募冠军难长久”的魔咒，让该大户采取“人弃我取，人取我弃”的策略。老刘说，在介入某只私募产品之后，Y先生会极力推荐其他高净值投资人买入同系私募产品；一旦该私募成为当红明星，粉丝众多之时，Y先生就会选择全身而退。