知名私募尚雅投资副总监认为：

  “A股正处于熊末牛初的转折期”

  8月下旬，A股向下调整，让不少投资者心生警惕。不过，在昨日举行的江苏财经广播财富学院的开学典礼上，国内知名私募尚雅投资副总监张骏给大家带来了定心丸，他认为A股正处于熊末牛初的历史转折期。

  张骏表示，做出上述判断基于三大基础。“首先是转型加创新，让一批代表未来经济发展方向的企业崛起，这样的企业集中在创业板。其次，国资改革推出的混合所有制，让一批传统行业的蓝筹股和国有企业，将因改革而重新焕发活力。改革若超预期将对冲GDP增速下滑带来的负面效应。”此外，张骏认为，最关键的一点是整个社会的资金配置方向将出现逆转。“新国十条表示要降低企业融资成本，从资金面看，利率下行成为趋势，这就让一些标榜高收益的理财产品如信托可能面临无法兑付的风险。另外，利率降低后，无风险理财产品的收益率也逐步下滑。”他认为，上述两大因素都将使2010年以来的资金流向理财产品的趋势发生逆转，而股票是当前性价比最高的资产，场外资金进入股市是大概率事件。

  基于上述三大原因，张骏判断，A股的牛市正在到来，而且这个牛市将是长期的，但他提醒牛市的初期是震荡反复的。“对于即将到来的牛市 ，可以紧扣经济结构转型这个投资主题。而这个投资主题又可细分为能源结构转型、产业结构转型、消费结构转型和生活工作方式转变4个主题。”

  现代快报记者 刘芳 李颖鑫