内地基金业的首个主动退市案例终于出现。8月16日，汇添富基金发布公告称，旗下的汇添富短期理财28天基金拟召开基金份额持有人大会，讨论终止运作事项。若顺利通过执行，则该基金将成为内地基金业首只主动申请退市的公募基金。

  现代快报记者 丁宁 弘文 综合《京华时报》

  走完退市流程还有四个步骤

  根据相关信息，未来该基金要走完退市流程还有四个步骤，即通过现场方式召开持有人大会；对通过的持有人大会决议进行备案；获得监管备案确认函，并对生效的持有人大会决议进行公告；最终实施基金合同终止方案。

  从1998年首批公募基金上市以来，内地市场目前存续超过1714只基金（据基金业协会，今年6月数据），其中有约十分之一日常规模低于5000万，行业退出机制亟待建立。

  统计显示，截至今年二季度末，该基金规模1.34亿。汇添富表示，主动关闭出于两方面考虑：虽然该基金规模远在警戒线之上，但确属“迷你基金”之列，为维护持有人利益，决定关闭该基金；推出理财28天产品最初是为了方便投资者安排投资周期（28天为4周），但在实际运作中发现较早推出的理财30天产品更契合投资者的申赎习惯，而这两款产品期限较为接近，因此选择关闭该基金更好节约资源。

  基金退市未来将是常态

  好买基金认为，事实上，迷你基金的退市一直困扰行业。此次汇添富28天主动退市或能为行业带来“鲇鱼效应”，从而倒逼行业改革，迎来新一轮小微基金的退市或合并转型的浪潮。一个有进有出、优胜劣汰的基金市场才能真正保证基金业的健康发展和良性循环。

  银河证券的胡立峰认为，基金退市将是未来的“新常态”，基金产品不是不能终止的，对于基金产品的关停并转应该持宽容观点。同时，新的体制也会鼓励各个基金公司多发行新产品，同时在一段时间后调整产品的运营状态，只要不损害投资者利益，这样的调整都是正常的。

  另一方面，也有分析人士提醒，要提防行业内搞退市的“一哄而上”，或是在清盘中出现有损投资者的行为。

  “监管部门或许应及早制定公布基金退市的具体指引，以规范行业行为。”该人士指出：“比如，是否需要在清盘前，对于基金管理人之前的运营合规状况做一次评估，是否需要设定清盘基金的最少存续期限，是否需要对于累计净值低于面值的清盘基金做重点关注等等。”

  为何是“28天理财基金”？

  那么为何是短期理财28天基金成为首只退市的候选基金呢？市场形势变化可能是最重要的原因。

  公开资料显示，汇添富理财28天基金属于短期理财基金序列，成立于2012年10月18日，其主要投向为:现金、通知存款、一年以内(含一年)的银行定期存款和大额存单、剩余期限(或回售期限)在397天以内(含397天)的债券、期限在一年以内(含一年)的债券回购、中期票据、资产支持证券等。客户方向为类银行理财产品的投资客户。

  短期理财基金的崛起，源于当年的一纸禁令。2011年末，银监会叫停了30天以内的银行短期理财产品。公募基金积极进入这个领域，2012年初首批短期理财基金发行大获成功，主导的公司即为汇添富和华安。

  其中，汇添富当年发行的前3只短期理财基金合计首发募集超过500亿元，华安的短期理财基金首发规模也超过300亿元。随后引起了行业普遍的跟风，绝大部分大型公司都设置了多周期短期理财基金。

  但随着2013年货币形势的变化，以及具备更高流动性和收益差距不大的宝类基金的出现，短期理财基金优势逐渐消失。目前业内规模最小的5只基金中，就有2只短期理财基金，上述市场变化构成了各家公司酝酿调整基金产品线的动力与契机。

  130只基金

  资产低于清盘线

  近年来，公募基金行业的创新风起云涌，在市场迅速扩容的同时，也带来了基金产品的两极分化，“迷你基金”现象日益严重。

  WIND数据显示，截至今年二季度末，共有130只基金资产规模低于5000万元的清盘线，比去年底的69只增多了近一倍，数量占比也从去年底的4.46%上升到7.5%。

  另据统计显示，目前已经约有500只基金低于成立门槛2亿元，占比则将近3成；其中10只基金年中净值都不足1000万元，最小的只有243.64万元。

  美国的基金退市机制

  美国是目前海外最为成熟的基金市场之一，该市场基金的退市安排和市场状况或许值得我们内地镜鉴。

  美国的基金业是高度市场化的，进入壁垒很低，但长期表现不好的基金也很容易被清盘，每年合并或者清盘的开放式基金约为5%。在美国，开放式基金主要是受美国证券交易委员会相关法律监管。同时，也受州级法案和美国金融业监管局（FINRA）相关规定的约束。

  在美国的法律框架下，在合并或清算的过程中，核心是投资者利益的保护。投资公司的注销需要美国证监会（SEC）基于投资公司清盘或合并的行为发布公开的裁决令。在资产还没有完全返还时，SEC拒绝提前注销投资公司。同时，如果委员会认为对保护投资者权益而言有必要，可以发布有条件的指令。对于存在违反相关法规和损害投资者利益的公司，美国证监会对其注销申请不予受理。

  豪赌重组股 某基金持有四股停牌三只

  一家公司通过并购重组实现蜕变，在资本市场上是常态。而伴随着上市公司重大资产重组，股价往往会大幅上涨，较高的回报也吸引了基金等机构投资者的参与。最新公布的一只次新基金上市公告书显示，在建仓期该基金仅持有的4只股票（除TCL外），全部处于停牌状态。

  景顺长城中证TMT150基金上市公告书显示，成立于7月18日的该基金，将于8月19日上市，目前仅持有4只股票，持仓市值占基金净值比为0.66%，四只股票分别为掌趣科技、TCL集团、东华软件和大智慧。

  值得注意的是，该基金持有的四只股票（除TCL外），目前全部处于停牌状态。其中，掌趣科技从7月11日之后停牌至今，东华软件从7月14日之后停牌至今，大智慧则是7月18日之后停牌。由于该基金在7月18日才成立，在成立当天买入大智慧存在可能，但是不可能买入其他三只股票，上述三只股票只能是网下认购导致的。

  根据该基金公告，投资者可以网下用股票认购基金，以单只股票股数申报，只要用以认购的股票是标的指数成份股和已公告的备选成份股，就可以换取该基金份额。沪上一基金研究人士分析，从该基金成立时间看，基金所持股票应该是股票换购的结果，除了大智慧外，其余均不存在买入时机。现代快报记者 赵明超