以小盘成长股为代表的创业板再度陷入“成长的烦恼”。进入7月，上市公司中报序幕即将拉开，强势了两个多月的创业板指开始阴多阳少。尤其是从上周三跌破1400点整数关口后，创业板指近期中阴线明显增多，昨日再次大跌近2%，逼近1300点整数关口。

  现代快报记者 刘芳 实习生 秦川

  多重压力来袭 机构调仓换股

  7月份已过去一半，计划中“第二波”IPO核准批文也终于下发，沪深两市共12家公司拿到股市“进门牌”。这12家公司都将于近日启动发行，计划从资本市场募集资金超过60亿元。

  受12家公司再获IPO批文及中报业绩承压等消息影响，创业板指昨日低开低走，早盘跌幅逾1.5%，午后跌幅扩大，一度逼近1330点，跌幅超过2.5%。截至收盘，创业板指报收1341.27点，全天跌幅1.89%，逾8成交易个股下跌，35只个股跌幅超过5%。

  南京本地券商的一名投资顾问表示，创业板下跌一方面与一批新股即将发行有关，另一方面，进入中报披露季，很多创业板公司业绩并没有达到外界所预测的高增长，股价自然承压。

  “炒作资金的回流也使得创业板上涨动力不足。”东莞证券南京玉兰路营业部投资顾问高兢则认为。

  去年涨幅较大的掌趣科技、乐视网、华谊兄弟等TMT板块股票，由于机构的调仓换股，近期股价纷纷下跌，而这些个股又属于创业板中的权重股，它们的下跌拖累了整个板块指数。

  有继续回调可能 不要急着抄底

  上述本地券商的投资顾问表示，创业板目前正处于消化新股次新股疯涨风险的阶段，这个时候可以关注一下主板，主板中回调幅度较大的个股可以作为投资标的。

  “创业板目前的回调并不是抄底的好时机，在下一波新股发行前，创业板仍有继续回调的可能，所以不要急着抄底。”东莞证券投资顾问高兢持类似观点，他认为创业板目前并未企稳，不如关注权重板块。“投资方向可以选择一些业绩不错的新能源和航天重工板块，这些公司能为投资者带来良好的收益。”

  沪指震荡涨0.18% 市场关注风格转换

  昨日两市盘中窄幅震荡。板块方面，酿酒、航空航天、巨潮农业、稀土永磁、燃料电池、整体上市、充电桩等涨幅居前。截至收盘，沪指涨0.18%，报2070.36点，成交额1029亿，深成指涨0.35%，报7304点，成交额1464亿。两市成交量持续放大。

  分析人士指出，本次市场以估值为基准进行的风格转换，主要契机有二：其一，板块间估值差异达到极端水平。一方面，在经过前期反弹后，以创业板为代表的小盘成长股的市盈率（TTM，下同）普遍回到了60倍以上的高位，继续向上空间非常有限；而另一方面，大量蓝筹股的相对估值和绝对估值却都来到了历史最低区域，很多蓝筹股当前的PE甚至处于0.5倍附近的水平。如此高的估值差异逐渐改变了投资者的风险偏好，资金开始向二线蓝筹股流动。其二，时值中报披露期，从已经公布的中报和业绩预告看，创业板整体业绩增速继续低于预期的可能性很大，因而规避业绩地雷也成为本次风格转换启动的重要契机。

  短期来看，分析人士认为当前风格转换仍然具备延续的条件，理由有三：其一，近期股指期货横盘，而中小盘成长股、消费白马股明显杀跌，令基于期指对冲的阿尔法策略明显失效，随着机构投资者被动修复策略，预计小盘股向下风险仍将继续释放；其二，汽车等二线蓝筹股近期上涨不仅基于估值修复的动力，还有新能源汽车等题材刺激，对资金的阶段吸引力继续存在；其三，中报披露高峰渐至，资金会在此阶段更加强调安全边际，这也会导致配置上卖出小盘股而向蓝筹股倾斜。网易