6月23日，中国证券金融股份有限公司 （以下简称证金公司）正式将转融通标的证券数量由原来的287只增加至628只，并将试点券商数量从原来的30家增至73家。

  记者注意到，本次纳入转融通标的的个股中，不乏网宿科技等23只大牛股的身影。分析人士认为，从历史经验看，对纳入转融券标的不少个股，尤其是前期涨幅过大的中小市值个股而言，往往预示着大幅上涨终结。

  新增标的去年来无一下跌

  在2013年2月28日转融券启动之初，转融券标的仅有90只，分析人士认为，这造成了转融券运行最初半年成交量很低。2013年9月18日，转融券首度扩容，标的名单由87只股票扩容为287只，当时9只创业板个股首次调入名单，成为当时扩容最大的焦点。而本轮扩容创业板再有多只个股入围，引起市场极大关注。

  转融券第一轮扩容时所纳入的9只创业板个股分别是神州泰岳、机器人、华谊兄弟、中青宝、蓝色光标、碧水源、数码视讯、长信科技和光线传媒。本次转融券标的扩容，创业板个股从9只增至31只——其中从3月13日停牌至今的长信科技被调出，另外新增乐普医疗、亿纬锂能、网宿科技等23只个股。

  这23只个股中不乏大牛股的身影。如网宿科技在2014年1月股价曾经站上百元大关，2013年年初至2014年6月20日，区间涨幅高达527%；同期，掌趣科技、东方财富上涨也超过300%（前复权，下同），且23只个股在上述区间内无一下跌。

  纳入首日22只个股上涨

  23日是转融券标的第二轮扩容首日，据Choice数据统计显示，当日在创业板指大涨2.05%的背景下，上述23只创业板股中只有开山股份微跌0.22%，其余22只均上涨。涨幅最大的汇川技术和乐视网分别上涨5.38%和5.10%。

  记者注意到，这与2013年9月18日转融券首轮扩容当日，创业板首批9只标的个股表现如出一辙。当天仅中青宝和机器人分别下跌1.43%和1.48%，华谊兄弟、神州泰岳甚至涨逾5%。

  然而，好的开头并不意味着可以一直高枕无忧。Choice数据显示，2013年9月18日～2014年6月23日，上述9只个股中有7只出现下跌，且5只跌幅超过10%。

  与之形成鲜明对比的是，在被调入转融券标的名单之前，上述9只个股无不大涨——2013年1月1日～2013年9月17日，9只个股的涨幅算术平均数为205.05%。中青宝、华谊兄弟以647.48%、360.21%位居前两名，表现最差者为数码视讯，但涨幅也有60.74%。

  股东缺乏融出兴趣

  对于第一轮扩容中被纳入的9只创业板个股而言，纳入转融券标的前后成为股价走势的分水岭，但是从交易数据来看，转融券本身对它们的影响并不太大。

  证金公司数据显示，截至2014年6月20日，两市转融券余量为1190万股，余额1.81亿元。创业板个股中只有华谊兄弟被转融券2万股，余额为48.46万元。该股首次被转融券融入的时间为今年1月2日。2013年9月18日～2014年6月20日，华谊兄弟共出现1024.49万股融券卖出，1021.95万股融券偿还，6月20日收盘时，融券余量仅为12.22万股 （折合296万元）。与此同时，其融资买入额和融资偿还额分别高达409.82亿元和408.39亿元，融资余额为21.28亿元，是融券余额的719倍。

  分析人士认为，被纳入转融券标的也不一定意味着会有机构投资者愿意将券融出，更不意味着二级市场投资者会因看空而大肆融券做空。

  究其原因，尽管从理论上讲，转融券为融券交易提供了券源来源，但在上市公司中持股最多的大股东们目前还可以通过股权质押后向银行贷款，或是约定式购回等方式来进行融资，以满足资金需要。这样一来，可能获得的收益远大于固定利息——根据证金公司披露，转融券的转融入年利率在1.5%～2%不等，甚至低于一年期定期存款利息。

  据《每日经济新闻》