6月17日，龙大肉食、联明股份、雪浪环境、飞天诚信4只新股公布发行公告，网下打新的机构入围名单出炉。“我报了4个，有3个都入围了。”6月17日一早，一位保险（放心保）投资经理查阅公告后颇为震惊。他压根没想到，IPO第二季，机构打新入围如此容易。6月17日，入围的询价机构纷纷通过质押债券或抛售股票的方式筹集资金。而根据4只新股公布的网下有效认购数量，机构合计需筹集的资金额超过1200亿元。

  机构忙筹资

  “今天要在交易所大量借回购了，繁忙的一天。”6月17日一早，一位保险公司的投资经理赵明（化名）发现其管理的保险账户在3只新股入围后，第一反应是17日的重点就是筹集资金。

  以联明股份为例，其管理的某个账户申购的数量是1200万股，发行定价为9.93元/股，就需准备现金1.19亿元。

  赵明将三只新股所需资金计算好之后，就将数据提交给债券基金经理和交易员，由他们通过交易所或者是银行间市场质押债券的方式借钱。

  “保险账户超过50%的比例是债券，20%－30%是定期存款，10%是股票。”赵明介绍，打新股期间，交易所回购利率会大幅攀升，银行间市场的利率波动较小。因此，首选的借钱渠道是通过银行间市场拆借。“借钱需要找交易对手，但借的人很多，每家分到的钱就少很多。”他说。如果银行间市场无法借到足够的资金，有些机构只能通过交易所回购借钱。

  记者了解，6月17日，忙着通过债券质押回购筹集资金的并非只有保险资金一类机构。券商自营账户、公募基金管理的社保基金账户、企业年金账户等的机构们同样在忙着借钱。

  入围率远超出机构的预期

  机构找钱忙，主要是由于首批新股的入围率远超出他们的预期。“我报了3个，中了2个，入围率比一季度高很多。”北京一位混合型基金经理向记者坦言。

  批量询价机构在新股网下询价阶段入围，源于二季度新股发行制度的修改。3月21日，证监会在《进一步完善新股改革制度》中指出，网下申购中签机构家数只设下限，不设上限。该规定显示，公开发行股票数量4亿股（含）以下的，有效投资者报价数量不少于10家。而一季度时，这一规定为有效投资者报价家数为不少于10家，不多于20家。对此，询价机构即理解为网下获配的机构家数大大增加，如入围家数会增加至30家。但他们没料到的是，入围家数会超过100家。联明股份发行公告显示，有效报价的询价机构有137家，有效报价的配售对象总共有451家。

  伴随批量机构入围的是，询价机构在网下新股的有效认购倍数达到百倍以上。记者根据发行公告统计，龙大肉食、飞天诚信、雪浪环境、联明股份的有效申购倍数分别为91.62倍、91.9倍、136.17倍、232.33倍。

  有效申购倍数是指机构网下申购数量的总和占网下发行总量的倍数。相比一季度，新股网下部分的有效申购倍数暴增了10倍以上。据《21世纪经济报道》

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