停滞四个多月后，IPO将于今日再度开闸，很多投资者也摩拳擦掌准备“打新”。 但与1月份不同的是，此次“打新”规则再做调整，加大了投资者的申购难度。虽然难度增加，但是券商却加快了行动的速度。 现代快报记者 谭明村 艾凌羽

  散户烦恼

  申购新股难度再加大券商解忧最高可融9成资金

  申购新股难度再加大

  今年年初第一轮新股上市时的盛况，让很多投资者津津乐道：48只新股首日全线大涨，其中44只涨幅达到44%，就连中签率最高的陕西煤业也开盘大涨触发停牌机制。业内认为，经过长期IPO空窗等待，市场对新股期待颇高，加上财务数据较为可靠、发行市盈率较低等原因，导致这些新股遭到资金哄抢。新股的赚钱效应虽让人眼馋，但由于市值配售规则的调整，普通投资者申购新股的难度也在加大。

  在年初的首轮IPO中，投资者参与网上配售的可申购额度，根据其在网上申购日（T日）的前两个交易日（T-2日）日终的持股市值来确定。按照这种规定，投资者可以在T-2日买进股票，第二天卖出，然后将资金用于申购。但在5月9日，沪深交易所同时下文修改IPO打新市值配售办法，将投资者持有市值的计算口径改为：按T-2日前20个交易日的日均持有市值来计算。这就要求投资者的股票要一直持有，“打新”得另投资金。对散户资金量的要求，相当于比上一轮增加了一倍。

  另据Wind资讯统计，在上一轮IPO中，48只新股的网上发行中签率只有1.75%，我武生物等热门股票的中签率甚至不足1%。而由于在本轮IPO开闸前，管理层确定了每月新股发行的数量，供给的缺乏将使本批新股更受市场哄抢，这也会导致中签率进一步下滑。

  券商解忧

  最高可融9成资金

  “周五、周六，我们跟着财务人员都在加班！”昨天，世纪证券南京营业部的客户经理蒋伟告诉记者，最近该公司推出的“打新”产品异常火爆，连周末都在加班处理业务。据了解，随着本月新股开始发布，亟待新股破发获益的股民们也开始活跃，为了增加“中标”概率，多家券商推出的一种类似“股票质押”的金融产品受到股民青睐。蒋伟告诉记者，该公司推出的“易申宝”就是其中一种，股民提出质押股票申请，通过审核后就可以得到股票市值相应比例的借款，当日到账。采访中，一位女性股民表示，这项业务正好符合“打新”股民的心理：资金量越大，中标机会就越大。

  据了解，包括世纪证券“易申宝”、银河证券“鑫新雨”多家券商均推出了“打新”金融产品。即以股票质押的形式，将股票市值折算一定比例后，借款给股民。“对股民而言，几乎是将‘打新’的资金翻番了。”一名资深分析师高先生如是说。但记者采访中发现，尽管在券商的路演和宣传折页中，会出现质押比例按照1:：1执行，但不同的产品所折算的资金大相径庭，而且资金量越大，融资规模才越大。

  蒋伟告诉记者，以“申易宝”为例，在

  目前已经办理的业务中，平均每笔业务能够等额融资8—9成股票市值的资金，如果质押的股票市值在50万以上，即能融资等额9成以上股票市值的资金。但另外一家券商推出的同类产品，则平均只能融资到质押股票市值的6—7成。业内人士分析，这主要是根据券商的经营状况和质押股票的走势所决定，对该项业务感兴趣的股民，还应考虑到股票质押期市值波动的风险，而不应一味追求融资量。

  另据统计，上一轮IPO重启共有188只基金参与打新，涉及到47家基金公司，其中打中新股数量最多的依次为：国泰、诺安、兴全全球、南方，配售比例最多的依次为：华夏、易方达、大成、广发、长城。众禄基金研究中心分析师王晶建议，这些基金公司都可以重点关注。

  上海证券基金评价研究中心分析师高琛认为投资者应主要考虑以下几点： 一是基金可参与打新的资金量占基金资产的比重，主要可以关注仓位相对较轻的混合型基金和保本基金，其中基金规模过大或过小的产品稍显劣势；二是同时关注基金的业绩管理能力；三是留意新股公告，关注中签基金，基金投资者所能取巧之处在于可参见新股期间发布的公告，从中选取新股获配资金比例较高的品种进行投资。

  打新埋忧

  质押期灵活但无法赎回

  在大多数股民看来，“打新”无异于一种“零风险”的炒股方式。“‘中标’破发小赚一笔，即便没能‘中标’，也不损失本金。”一家知名券商的股票分析师表示，正因为“打新”本身没有风险，让不少股民热捧“打新”金融品。不过，质押股票融资并非完全没有风险。

  据介绍，在股票质押期间，资金是完全冻结，没有办法赎回的。也就是说，无论质押股票的市值涨跌，对股民来说既无法获利也无法止损。“对于股民来说，首先要衡量质押期间，‘打新’收益是否超越质押股票的市值走高所带来的收益；同时，如果质押期间，质押股票走低，无法及时止损带来的风险是否能够承受。”蒋伟提醒，市值波动不大的个股才适合质押，而创业板、中小板波动频繁的则并不适合。同时，股民还要善于选择质押期，短则4—6天，长则28天，不能跟随新股上市时间而盲目融资。

  不仅如此，融资成本低也是“打新”金融品受到股民青睐的原因之一。据了解，该项业务收费包含：经手费、质押登记费、手续费和利息。虽然各家券商的收费标准不一，但总体来说费用不高。例如，股民张先生质押两只股票，股票合计50万元。尽管融资规模较大，但质押登记费仅按照两只股票收取，即200元/只，共计400元；手续费等同于佣金，利息则与融资规模成反比。

  贴士

  提高中签概率有窍门

  尽管新股中签跟买彩票中奖一样是个小概率事件，不过掌握一定的窍门，可以有效地提高中签率。

  东兴证券分析师姜力认为，从影响中签率的因素来看，市盈率对中签率的影响显著为负，说明市盈率越低，中签的概率越大。新股的价格对中签率的影响并不显著，但是呈现价格越高，中签概率越大的情形。

  从行业来看，2014年中签率比较高的行业有农林牧渔、有色金属、食品饮料、纺织服装、建筑材料和交通运输。比如上一轮IPO中，陕西煤业的中签率就高达4.87%。

  另有理财专家归纳出三种技巧：首先，要回避热门，不妨追冷门股，可以集中资金打大盘股；其次，可避开先发股，集中资金打后发股；第三，选择时间下单，上午10点半至11点15分和下午1点半至2点之间下单的中签率相对高一些。

  此外，申银万国基于预测的发行价及网上网下初始分配比例，并结合新的回拨机制，估算出本轮即将上市的9只新股的网上最终中签率。由低到高依次为：北特科技（0.80%）、雪浪环境（1.11%）、莎普爱思（1.51%）、龙大肉食（1.56%）、飞天诚信（1.62%）、一心堂（1.67%）、联明股份（1.79%）、今世缘（1.93%）、依顿电子（2.94%）。