上海家化“内斗”风波终以资方的获胜落下帷幕，在上周举行的临时股东大会上，解除前任总经理王茁董事职务的议案被通过。连同此前葛文耀宣布退休离任上海家化董事长职务，如今上海家化已正式进入大股东平安信托主导的时代。但对于众多投资者而言，已告别“葛王时代”的上海家化未来前景如何、是否值得继续持股，成为二级市场投资者迫切想了解的问题。6月14日，葛文耀出席“2014上海雪球嘉年华”活动时表示，整个行业竞争非常激烈，上海家化“已处于十字路口。”现代快报记者 王静 刘元媛

  如何看家化前景？

  家底厚实，还“藏了”十几亿利润

  “正好有人给我机会让我离开家化。让我有更广的视野，跳出化妆品看看整个中国消费品市场的机会。”葛文耀的开场白如此直接，让下面“心领神会”的听众爆出一阵大笑。

  从去年5月被爆出内斗风波后，上海家化的股价受到冲击，出现下跌。然而，“上海家化8年涨了65倍。”这样一支白马股，在A股市场自然是拥趸众多。葛文耀表示，在离开家化后，很多基金经理来找自己，“投资家化他们赚了，都很有感情”。同样，众多投资家化的股民也对这支白马股感情深厚，一位投资者向葛文耀提问，在结束了“葛王时代”后，未来的上海家化还能买吗？虽然葛文耀并未给出明确的答案，并表示“这个问题无解”。但他表示，上海家化经过多年的发展与积淀，已有着较好的基础，“目前上海家化至少有两三个品牌在消费市场上有着较大影响，再加上现金，‘现金奶牛’是利润的源泉。”

  同时，葛文耀还表示，2013年上海家化归属于母公司所有者的净利润8亿元，但仍有一部分利润被划到2014年的统计中，还有1.7亿元股权激励成本。此外，上海家化在投资里面还藏有十几亿元的利润，其中的资产包括一些酒店、股权等。昨日，葛文耀在微博中进一步说道，“2013年8亿利润和1.7亿股权激励成本，近十亿盈利水平，23亿现金，投资中还有十几亿利润。但家化对市场高效反应，低成本、低费用、人心齐的系统如果破坏了，在高度竞争的行业，下行也是大概率。有三四十亿现金可投资是优势，但投坏了反而拖累业绩。家化已处于十字路口。”

  重回原行业？

  葛文耀：“一切皆有可能”

  “上海家化已处于十字路口。”这个观点在14日的活动上，葛文耀已经提及，就像他说的“到底能不能够较好发展，我讲不清楚”。但对于公司未来的发展，葛文耀的心中也有着自己的看法。“这要看新的领导者，我不能给予点评。但我认为，若新的领导人能够较为虚心，善待公司员工，慢慢熟悉情况，将来能够将公司做得很好。但倘若新的领导者采取其他的做法，大乱人心，在如此竞争激烈的环境下，公司今年的利润增速仍会下降。”

  “去年4月份，平安赶我离开上海家化的时候，他们判断说我已不起作用，但是他们错了。在上海家化，不是半年开一次会或是一年开一次会，我们随时都要作出决策，而这个决策不是一个人所决定的，一定是公司一线员工提供的情况加上我和他们的头脑风暴一起讨论，所以在经常、不断地变革自己的做法，这样才能面临激烈的竞争。”葛文耀说。记者发现，在整个演讲环节，葛文耀都没有坐在主办方提供的座椅上，全程站着讲完。“我身体很好，还能干下去”。演讲最后，葛文耀笑着说道。同时，他也让大家别叫自己“葛老”，“把我都叫老了，叫葛总就行了。”

  因此，在一位投资者问到，“会不会借助资本之力重回原行业时”，葛文耀把想象的空间留给了听众，他说：“借用一句广告词，一切皆有可能。”而王茁在被解除上海家化董事职务后曾表示，今后将与投资机构合作，努力再造一个日化企业，不排除与葛文耀携手合作。

  上海家化内耗不断 基金持仓出现分歧

  对于上海家化而言，机构投资者来来往往多年。研究部数据显示，平安入主上海家化之后，即2011年底，各基金出现分歧。大成创新成长和大成景阳领先共抛上海家化1240万股，上投摩根内需动力减持1232万股，华夏回报、华夏回报二和华夏行业精选共抛645万股。上海家化2011年中报显示，上述基金持有上海家化的股票股数依次分别为1000万、260万、257万、250万、240万、190万、138万。而2011年年报显示，上述基金均不再持有上海家化。

  同时亦有华商盛世成长和博时新兴从零增持到上海家化的十大流通股东，一季度末分别持有上海家化1400万股和1527万股。

  易方达价值成长和嘉实研究精选是上海家化的“铁杆粉丝”，一季度末分别持有1760万股和1825万股，是目前持有上海家化最多的两位机构投资者。

  据《投资快报》