并购重组概念向来是A股市场炒作的热门题材，也是诞生大牛股的摇篮。一旦上市公司的重组道路出现意外，对股价的打击也是立竿见影。昨日，和佳股份、天瑞仪器、高鸿股份和吴通通讯等概念股都因重组事故栽了跟头。其中，和佳股份和天瑞仪器因重大资产重组事项终止全天“一字”跌停，另两只股票则因重组被暂停审核大跌逾4%。有业内人士表示，从政策导向和宏观环境来看，未来上市公司进行并购重组仍是大趋势，但投资者在炒作重组概念股时应从多方面考量，尽可能规避风险。实习生 褚倩怡 现代快报记者 刘元媛

  重组终止

  概念股受挫

  昨日，沪深两市纷纷大涨，仅和佳股份、日发精机和天瑞仪器三只股票跌停。颇有意思的是，上述三只个股均为重组概念股，惨遭跌停也与此有关。医药生物公司和佳股份原计划收购天津市阳权医疗器械有限公司，拟通过重大资产重组进一步拓展血液净化业务，增强与现有主营业务的协同效应，以此达到提高公司市场竞争力和维持盈利能力的目的。但在上周五，和佳股份发布公告，因交易对方在资产、财务管理等方面规范运作不足，未能满足上市公司的收购要求和条件，且交易双方对标的资产的交易价格、方案存在分歧，上述重大资产重组事项终止，且在股票复牌之日起6个月内不再筹划重大资产重组事项。昨日，和佳股份复牌交易，全天封死跌停。从深交所发布的交易公开信息来看，和佳股份遭机构大举抛售，前两大卖出席位均为机构，合计卖出逾710万元。

  同样因重大资产重组终止惨遭跌停的还有江苏上市公司天瑞仪器。据悉，公司拟向宇星科技发展（深圳）有限公司全体股东购买其持有的宇星科技51%股权，交易价为14.79亿元。但最终因交易双方未能就细化交易方案达成一致意见，此次重大资产重组事项终止。虽然天瑞仪器在上周五也表示，本次重组终止不会给公司生产经营和后续发展产生重大影响，但依然不能阻止投资者用脚投票，由于全天一字跌停，换手率仅0.25%。

  另一只跌停的重组概念股日发精机则是典型的“见光死”。此前公司公告正筹划收购欧洲一家机床企业股权，并于今年3月18日起停牌，但停牌前公司股价出现连续上涨，上一交易日盘中更创出年内新高63.38元/股。5月11日晚间，日发精机披露了拟收购意大利MCM公司80%股权的详细方案，昨日复牌股价一字跌停。而公开交易信息显示，前五大卖出席位均为机构，合计卖出1083.85万元。

  年内7家公司重组被暂停

  除了上述三只跌停的重组概念股，吴通通讯和高鸿股份也因重组概念栽了跟头。上周五，两家公司均公告因参与重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，导致重大重组事项被暂停审核。不过，两家上市公司都表示，尚未收到对公司的立案调查通知书。受此影响，高鸿股份、吴通通讯昨日分别大跌4.56%、5.39%，其中高鸿股份早盘一度触及跌停。而吴通通讯早盘封死跌停，午后开盘不久遭资金大举拉升，收盘仍跌逾5%。从深交所公布的公开交易信息来看，当日游资表现活跃，前五大买卖席位均为券商营业部。

  同一天内，就有四家上市公司的并购重组出了事故，包括终止重组和暂停审核。对此，一家大型券商投顾表示，未来上市公司并购重组是大趋势，但监管也会更加严格。事实上，由于并购重组审核趋严，去年底就包括中视传媒、亿利达、圣弄发展等多家公司宣布终止重大资产重组。根据中国证监会上市公司并购重组行政许可申请基本信息及审核进度表（截至2014年5月9日）显示，今年以来，已有省广股份、银润投资、初灵信息、中航电测、天一科技、高鸿股份和吴通通讯等7家上市公司皆因有关方面涉嫌违法稽查立案导致重大资产重组被暂停审核。

  另据同花顺Ifind统计，2013年以来，A股上市公司共发生272例并购事件（包括重大资产收购、出让、置换等），其中交易已完成的共114例，失败的共29例，尚在进行中的共129例。另外，沪深两市发生借壳上市案例36起，其中11家公司借壳成功，交易尚在进行中的共19家公司，而6家公司已宣告借壳失败。

  除了并购重组审核趋严外，借壳上市审核同样更加严格。证监会发布《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，提高了借壳上市的审核条件，借壳上市条件将等同IPO，如江苏宏宝重组就获“有条件通过”。

  并购重组潮将持续，炒作需谨慎

  由于监管趋严导致多家公司重组被暂停或终止，不过多位业内人士表示，从政策导向和宏观环境来看，未来上市公司并购重组潮仍将持续。上述投顾表示，从以往案例来看，一些上市公司在重组方案被否后仍会继续推进。如上海莱士的重大资产重组事项第一次被证监会不予核准后继续推进，今年1月，公司重大重组事项暨关联交易获证监会无条件审核通过。湘财证券研报指出，随着国企的深化改革和中央、地方政府对并购重组的政策支持，预计2014年以后并购重组会进入平稳增长的阶段。

  兴业证券更乐观地认为，当前和未来数年，A股上市公司将经历轰轰烈烈的并购重组浪潮。重组概念是把双刃剑，一旦重组终止或是暂停都将对公司股价造成重创。上述投顾建议，在借壳上市方面，没有高负债、净资本干净的壳资源对资本吸引力较大。另外，具有国资背景的公司，在重组上也更易获得当地政府支持。

  另外，在并购重组投资时机选择上，湘财证券表示，从各行业历年平均水平来看，在并购完成后介入，不能获得超额收益，但最近两年传媒和通信行业在并购交易完成后介入却能在未来一个月和三个月内获得显著的收益。此外统计发现，有并购历史记录的企业，再次并购重组的概率非常高。

  但对于一些公司出于多元化发展进行的资产并购，有业内人士表示并不看好。“毕竟多元化发展风险大，相对利润贡献较分散。很多企业连主业都做不好了，再去做别的也不靠谱。”该业内人士指出，前几年不少上市公司争相收购矿产，近期频繁出现的传媒业收购案多是炒作概念，借助热点抬拉股价，噱头大于实质。

  高端餐饮艰难转身催生“二次创业”

  湘鄂情披露定增预案,拓展互联网业务

  “民营餐饮第一股”湘鄂情11日晚披露定增预案，募资不超过36亿元，扣除发行费用后拟用于偿还银行贷款、备付公司债券回售和补充公司流动资金。资金安排主要是为公司拓展互联网业务，以尽快扭转公司经营不利的局面。

  从2012年开始，“节俭风”持续劲吹，公务、商务等单位宴请市场的骤然降温，对主营业务定位于高端餐饮行业的湘鄂情来说，遭遇“寒冬”，酒楼餐饮业务陷入了历史上最为严重的亏损，2013年5.6亿元的年度巨亏，充分说明其面临的严峻形势，谋求转型势在必行。

  如果说采取多种措施去高端化、转向走亲民路线的大众餐饮，是民营餐饮巨头在行业“寒冬”来临后在熟知领域的本能反应，那么大举进行跨界投资，彻底进行经营主业转型，则显示了民营资本与生俱来的敏锐性。

  2013年7月，湘鄂情宣布拟以2亿元收购江苏中昱环保科技有限公司51%股权，进军环保行业，从而正式开启了跨界之路。同年12月，收购合肥天焱生物质能科技有限公司51%股权。不久之后，收购江苏晟宜环保有限公司51%股权。2014年2月11日，湘鄂情把合肥天焱生物质能科技有限公司剩余的49%股权全部收购。

  跨界之路还在继续，今年3月，湘鄂情连续发布公告，分别收购中视精彩影视文化公司51%股权和笛女影视51%股权。5月初，湘鄂情宣布进军大数据产业，与中国科学院计算技术研究所共建“网络新媒体及大数据联合实验室”。

  环保、影视、大数据，跨界投资令人眼花缭乱，湘鄂情正在离自己“餐饮”的传统主业越来越远。不少财经分析人士认为，现在已经很难将其归为单一行业。

  与此同时，业内对其转型战略定位不清的质疑声开始出现，相关专家也多数认为高端餐饮转型难言顺利。据新华社