短期难有趋势性机会

  11月14日以来，大盘呈现冲高回落走势：十八届三中全会公报显示，新一届领导层不仅在经济改革方面锐意进取，而且在政治、社会、文化、生态、国防等方面也将强力改革，公报发布后，市场信心得到一定程度提振，国防军工、安全、保险等直接受益板块大幅反弹，引领大盘收出“三连阳”。但短暂冲高之后，资金面压力、房地产政策调控等利空引发投资者担心，银行、房地产等权重股率先下跌，拖累大盘震荡回落。

  展望后市，我们认为大盘短期难有趋势性机会，市场投资机会仍在于题材股的轮番炒作，主要原因在于：11月份以来房地产销量环比回落，将对房地产上下游产业链以及投资和消费两端带来负面影响；长期国债收益率水平居高不下，显示整个社会资金成本在上升，资金面压力短期难有实质性缓解；财政部公布的国有企业前10个月的效益指标显示，国有企业利润率水平8月份达到高点以后，逐级下降，企业盈利状况不佳。预计大盘短期仍以弱势整理为主，沪指60日线或将受到考验。在行业配置上，以防御性行业为主，建议关注农业、食品饮料、医药、通信和电力等行业中的优质股。

  南京证券 徐银斌（执业证书：S0620611010009）