IPO暂停一年。这让数百家排队等待进入资本市场的企业不得不曲线上市。在此情况下，2013年的A股市场上借壳上市从“零星的现象”演变成为“群体路径”。据同花顺iFind统计显示，截至11月13日，共有28家上市公司“被借壳”。“由此，市场上壳资源亦被热炒。”尽管壳资源“洛阳纸贵”，然而借壳上市在效率、收益上的吸引力却令急于进入资本市场的待上市企业趋之若鹜。

  借壳上市潮涌动

  今年以来，多家公司先后停牌宣布借壳重组。例如：长城影视借壳江苏宏宝，济川药业借壳洪城股份，亿帆生物借壳鑫富药业，中技桩业借壳ST澄海，宝鹰股份借壳*ST成霖，神州信息借壳*ST太光等等。其中，长城影视、神州信息、宝鹰股份等均曾计划IPO未果后，加入曲线实现证券化的行列。另外，华芳纺织、中国服装、三房巷等多家停牌重组公司也拟卖壳求生。

  华龙证券高级投资顾问白权武认为，IPO从去年10月份起一直暂停，排队企业几百家，而眼下重启IPO希望渺茫。“即使明年初启动，按正常流程走，一些企业上市也要一两年时间。”白权武表示，“今年监管层对借壳等并购重组的口子一直大开，如此背景下，借壳上市便成为涌入资本市场的一个热点。”

  对于今年国内市场借壳交易活跃的原因，投中集团则在相关报告中表示，除了待上市企业自身具有强烈的融资需求之外，VC/PE寻求多元化退出以及券商保荐业务的下滑也是重要原因。

  壳资源“洛阳纸贵”

  在借壳企业越来越多的情况下，当前的壳资源已经越发紧俏。业内人士表示，壳资源的价格已从去年的两亿元涨到现在的3.5亿元以上，涨幅超过70%，部分壳资源要价甚至翻番。有投行人士告诉记者，目前，借壳上市的效率、收益与魅力正日趋显现。如拟借壳山鹰纸业的吉安集团，本来准备IPO融资2亿~5亿元，但本次借壳配套融资10亿元，且比首发至少快两年完成上市，多融入5亿~8亿元。在IPO融资额度逐渐越来越低的情况下，借壳要划算得多。

  多位业内人士告诉记者，在壳资源稀缺的当今市场，部分优质资源也水涨船高。

  由于IPO迟迟没开闸，不少急等钱用的企业只能曲线救国，希望借壳ST公司来完成融资需求。显然ST公司也发现了这一点，于是坐地起价。有投行人士向记者反映，去年年底以来，部分ST壳资源要价已翻番。

  注入资产前途难料

  今年刚刚被吉安集团借壳成功的山鹰纸业，日前发布的三季报显示，其净利激增15倍，而重组对业绩功不可没。公司称，本期业绩预增的主要原因是，公司重大资产重组完成后，吉安集团纳入会计报表合并范围，导致公司本期业绩同比大幅增长。资料显示，吉安集团本年度承诺实现净利润1.76亿元，若这一目标实现，其对于曾经业绩不济的山鹰纸业的壳资源也算是实现增值。

  业内人士指出，在IPO停摆的状态下，由于借壳上市在发行审核上具有优势，同时从管理层的意图上看，对借壳上市的监管也会比IPO更加宽松，因此今后借壳上市对IPO的替代或还将持续一段时间。但是这些借壳的资产其前途却并不一定乐观。

  比如在新洋丰借壳中国服装的方案中，其重组置出资产账面价值1.66亿元，评估值为3.2亿元，增值率92%。相较于其连年亏损的实际情况，以及2.5亿股本的盘子，其壳资源的卖价还是不错的。然而其置入化肥资产账面价值为11.08亿元，评估价为25.78亿元，增值率达132.7%。业内人士认为，在眼下化工行业较为艰难的情况下，置入资产其前途不甚乐观。据《中国经营报》

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  俏江南欲出售股权 再谋上市

  近日，有国外媒体称俏江南欲转让69%股权给美国私募股权投资公司CVC（CVC Capital Partners），总价格3亿美元。消息起先遭到俏江南方面的否认，不过在继续追问中可以发现，俏江南的回复比较含糊。一位接近CVC的投资界人士证实，CVC目前正在和俏江南磋商入股事宜。

  俏江南的上市之路可以用锲而不舍来形容，屡次转战香港资本市场，目前一直冲击未果，而此次传闻的主角似乎对其登陆联交所相当有帮助。

  据行业人士介绍，CVC原是花旗集团的子公司，拥有雄厚的资本和人脉。更为重要的是，目前CVC的高级顾问是有着“红筹教父”称谓的梁伯韬。梁伯韬1988年创立百富勤投资有限公司，1992年百富勤公司因率先安排三家中资公司在香港联合交易所上市而声名大噪。2001年到2006年，梁曾任花旗集团投资银行亚洲区主席及董事总经理，被认为在内地和香港都有极为广泛的人脉，善于引导内地企业赴港上市。

  据《中国经营报》