本周A股风声鹤唳，始于TMT（科技、通信、传媒）板块的暴跌，迅速蔓延至医药、食品饮料等防御板块，上证综指日K线收出“4连阴”，再次跌破年线，创业板指数更是一周下跌近6%。分析人士表示，对本轮经济反弹已近尾声的担忧，叠加了机构落袋为安的冲动，一场大级别的调整或已开始。现代快报记者 屈红燕 综合新华社

  本周板块全线皆墨

  最近的四个交易日，A股持续弱势调整。25日是本周最后一个交易日，沪深股指双双出现逾1%的跌幅。创业板指数继续下跌，当日跌幅在2%以上，短短四个交易日累计下跌近一成。

  当日上证综指以2163.69点小幅低开，早盘上摸2170.61点后开始震荡走低。尾盘下探2122.68点后，沪指收报2132.95点，较前一交易日跌1.45%。深证成指收盘报8379.61点，跌1.26%。两市成交略有放大，分别为997亿元和1109亿元。

  本周所有板块全线皆墨，TMT板块更是下跌重灾区。截至本周五收盘，上证综指一周下跌60.83点，周跌幅为2.77%；深证成指一周下跌205.25点，周跌幅2.39%；创业板指数一周下跌80.76点，周跌幅为5.98%。

  本轮上涨的行情主线传媒文化股本周遭遇资金踩踏，看空情绪全线蔓延。资金扎堆的TMT板块本周遭遇重挫，乐视网、朗玛信息、浙报传媒、东方财富等个股本周跌幅均在10%以上。就连防御板块如医药、食品饮料等板块也不能幸免，三元股份、光明乳业、普洛药业、精华制药等个股本周跌幅也均在10%以上。

  四大原因引发本周下跌

  对短周期经济反弹已近尾声的担忧是导致本周快速下跌的原因之一。本周公布的10月汇丰PMI预览值为50.9%，显示经济景气度依然维持，但市场对于“短期指标尚可，经济增速高点已过”的担忧在上升。

  资金面再度显现趋紧迹象。截至本周，央行连续三期暂停公开市场操作，令市场对未来资金回笼预期升温，加剧了市场谨慎。分析人士表示，9月CPI超预期，外加新股发行可能4季度重启，美联储量化宽松政策退出等预期，流动性方面不宜乐观。

  从政策面来看，稳增长政策暂时告一段落，整体可能对股市偏空。中信建投分析师夏敏仁认为，经济既已企稳，全年增长目标无忧，拉动增长的政策进入短暂空窗期，譬如限制房价过快上涨，整体对A股市场趋于负面。

  机构年末落袋为安的冲动，也加剧了本周的下跌。进入10月份以后，多位投资经理曾表示，由于四季度环境复杂，前期盈利颇丰，将选择逢高卖出，落袋为安。从交易习惯上看，11月份、12月份面临双重压力，一方面是融资融券年底的平仓需求，另一方面是年底机构换仓和投资者兑现部分收益，将对资金扎堆板块造成影响。

  分析师在线

  大势已经走坏

  稍有不慎

  即可能被套

  本周市场破位下行，沪指跌破多条均线支撑，多头呈现全面溃败状态，成交量出现了明显的萎缩，创业板指数持续破位，主力资金大肆出货已完全暴露。近期的走势之弱让人瞠目结舌，然而这也是A股的特色，投资者必须适应。操作上，市场的投资机会将相对偏少，多看少动，仓位控制在3成以下为宜。连续暴跌后，短线或有弱反弹，但普通投资者不一定需要参与，大势已经走坏，稍有不慎即可能被套。

  东莞证券南京玉兰路营业部

  投资顾问 高兢

  （ 执业编号S0340612070011）