在“注入军工重大装备总装资产”消息的提振下，9月中旬以来，身披航母概念的中国重工股价连番上涨。在股票和转债市场，资本博弈同样精彩。

  记者昨日从上交所公开资料获悉，截至9月30日，重工转债累计转股数量已达50580.99万股，按转股价折算对应的转债规模约为24.63亿元，占重工转债发行总额（80.50亿元）的30.6%。

  与此形成鲜明对比的是，今年第二季度期间，没有任何转债持有人实施转股。鉴于中国重工、重工转债在今年5月17日便已同步停牌，因停牌期间不能实施转股，由此可断定，转债持有人是在9月11日后的短短10几个交易日内突击实施了转股。

  投资者之所以踊跃转股，首要因素即是套利。若以重工转债停牌前每张109.82元的价格为基准，转债持有人实施转股后，对应的持股成本约为5.414元/股（分红前），而中国重工复牌后，股价连续拉出4个涨停板，一度摸高至6.96元，转债持有人转股后适时卖出无疑可获丰厚利润。

  事实上，不止是前期持有转债的投资者，从重工转债复牌后走势来看，投资者在130元左右（每张）买入转债后再转股卖出亦可获一定的收益。

  “除转股套利外，另一些转债持有人实施转股则是‘未雨绸缪’，即为规避重工转债提前赎回所带来的抛压，进而提前转股掌握投资主动权。”一位专注于可转债领域的券商分析人士称。

  根据重工转债的赎回条款，在转债转股期内，如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价不低于转股价的130% （即6.331元），公司便有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。而从9月16日起的11个交易日中，公司股价已有8个交易日收盘价高于上述价格，最新股价为6.42元。显然，未来股价若继续保持稳定走势，便将触发上述赎回条款。目前重工转债价格高于赎回价格，投资者所持转债若被赎回无疑将蒙受损失。现代快报记者 徐锐