6月以来，一股试图依靠借壳登陆A股市场的潮流蔚然成形。据记者不完全统计，截至今年9月24日的3个月时间，已经明确借壳上市的公司已高达17家，一场炒作垃圾股的盛宴再度来袭。

  A股借壳上市井喷

  9月17日，预估值为18.14亿元的天楹环保拟借壳*ST科健，而后者曾一度陷入破产边缘，并历经近两年破产重整；同日，川化股份亦计划通过资产置换“卖壳”；9月24日，金丰投资公告透露绿地集团存在向其借壳的意向。

  记者初步梳理近期公告发现，自6月以来抛出重组方案的上市公司已高达17家，重组规模、密集程度堪称史上之最，一股借壳上市浪潮正呼啸着席卷整个A股市场，而这一趋势目前似仍未有停歇之势。

  据记者不完全统计，仅8月份计划借壳上市的公司便达8家：如8月1日预估值为30.83亿的陕汽集团拟借壳博通股份；8月2日作价约30.17亿元的神州信息拟借壳*ST太光；8月5日，估值为56亿元的济川药业拟借壳洪城股份；8月9日，估值为22.9亿元的长城影视拟借壳江苏宏宝……

  9月2日，估值130亿元的海澜之家拟借壳凯诺科技。另外，业内还传言9月初IPO撤单的水星家纺可能借壳上市，创业板IPO撤单的炫动传媒等公司也在寻觅壳资源。

  值得注意的是，在相关上市公司公布借壳重组方案后，其股价短期内便会接连暴涨，上演一出出造富神话：江苏宏宝8月复牌后连续12个涨停，8月底复牌后的银润投资连续10个涨停，*ST太光复牌后连续15个涨停，9月复牌后的凯诺科技连续8个涨停。

  背后的利益链条

  那么究竟是什么原因促成了这场A股借壳上市潮，这样的趋势究竟会持续到何时？

  曾先后供职于两家内资券商，参与数起借壳上市方案制定的Ken先生，向记者勾勒出了一幅当前借壳上市井喷背后的众生相：在ken看来，外界热议的IPO停滞仅是其中影响因素之一，因为从多数借壳案例来看，大量企业均因存在瑕疵而难以通过IPO审查，无论开闸与否，难以通过IPO方式实现上市。但这些企业可以在支付一笔“借壳费”后通过借壳实现上市，这样不仅可以绕开发审委的严格审核及700余家IPO排队大军，且相比IPO动辄两三年的漫长而痛苦的等待，借壳上市前后历时仅约一年时间。同时，对被借壳公司及其大股东来说，在得到一笔不菲报酬的同时，也避免了公司退市的风险。

  其次，在整个借壳上市环节中，地方政府往往起到关键作用，Ken指出：地方政府辖区内上市公司数量的多寡不仅是脸面问题，还会被纳入其政绩考核范畴。因此，地方政府对当地存退市风险的上市公司的“保壳”行为往往会给予各种支持。

  值得注意的是，按照上证所和深交所2012年出台并生效的退市新规，由于监管措施和退市指标的完善，在2015年A股市场很有可能会迎来一波退市高峰。“现在开始保壳的时间段正合适，越晚则变数越大，而在借壳重组中，地方政府都会向重组（借壳）方提出不准迁址的条件。”Ken表示。

  再则，不可忽视的还有中介及投资机构的作用。“IPO暂停后，投行业都在寻找出路，并购重组成为其不错的发展方向。”Ken谈道，与此同时，借壳方的创投PE们也在其中起着推波助澜甚至主导作用：例如企业与PE可能签订过包括盈利、上市期限等对赌条款，违约的话就要回购股份；还有一些PE出于基金存续期、投资回报率等方面的考量，希望尽快获得退出渠道从而会给企业施加压力。

  从借壳方到壳公司再到投资者，从券商到创投PE再到地方政府，这似乎已形成一个巨大的利益圈。而眼前A股的借壳上市潮，也正是以其自身独特的方式，演绎着中国式的“优胜劣汰”。然而，看似多方受益的背后，在不少业内人士看来，实则对证券市场长远利益以及运行机制已形成不利影响。

  据《每日经济新闻》