9月6日至11日，在大盘连续上涨的情况下，锦富新材股价却四连阴。引发公司股价下跌的因素，是公司以高价收购连续亏损且资不抵债的帝艾斯光电(苏州)有限公司(以下简称“苏州帝艾斯”)97.82%的股权。苏州帝艾斯是一家连续亏损且资不抵债的公司。

  高价购买“烫手山芋”

  9月5日，锦富新材发布《重大资产购买预案》(以下简称《收购预案》)。

  收购预案表示，公司拟通过全资子公司香港赫欧电子有限公司设立ALL IN Asia Holdings Company Limited(筹)(以下简称“ALL IN(筹)”)，并以该新设立子公司作为本次收购主体，以现金支付方式，收购DS Asia Holdings Company Limited(以下简称“DSA”)持有的苏州帝艾斯97.82%的股权，交易价格为550万美元。本次交易完成后，锦富新材间接持有苏州帝艾斯97.82%的股权。

  然而，从近年业绩来看，苏州帝艾斯却连续亏损，目前其更是陷入资不抵债的困境。

  数据显示，2011年苏州帝艾斯净利润亏损25.85万元，到了2012年，公司的亏损净额猛增至1.48亿元，2013年1~7月，其亏损金额更是已高达1.46亿元。

  公司的资产状况急剧恶化。苏州帝艾斯2011年的净资产为9849.48万元，而到了2012年，公司的净资产竟然为-4981.14万元，这一数据在今年1~7月份更是变化为-1.95亿元。

  谈及收购连续亏损且资不抵债的苏州帝艾斯的目的，锦富新材在《收购预案》中表示，苏州帝艾斯作为三星显示液晶显示器及液晶电视模组主要供应商，具有显著的客户及规模优势，借助本次重组，有助于公司实施以“光电元器件+BLU(背光模组)+LCM(液晶模组)”产业链整合为新核心竞争力的战略规划，进一步向产业链下游延伸拓展，逐步向平台型公司转型。

  “此次收购，不仅是公司产业链向下游延伸的考虑，公司更看重的是帝艾斯有着三星显示器供应商的身份。”锦富新材董秘葛卫东对记者表示，这样公司就有机会可以和三星这样的知名品牌建立联系，而且在收购苏州帝艾斯后，公司将会成为其实际控制人，苏州帝艾斯也将会摆脱过去股权分散的状态，有利于其专心做好主营业务的业绩。

  一位北京券商人士则指出，虽然苏州帝艾斯是三星显示的供应商，但其与三星显示之间并未签署长期约束性供应协议，能否成功供货取决于三星显示的认定，而且其销售收入主要来自单一最终客户三星显示，如果未来其不能继续取得三星显示的认定，则未来业绩面临较大的风险。

  看上对方三星供应商的身份

  标的资产能否盈利还是未知数

  除了对上述问题的担忧外，此次收购完成后，标的资产能否盈利还是个未知数。

  上述券商分析师进一步指出，虽然《收购预案》指出，苏州帝艾斯在2013年9月1日前产生的亏损由交易对方DSA承担，但在收购后期是否继续亏损还是个未知数。

  数据显示，锦富新材2013年上半年实现净利润为4487.25万元，同比减少34.73%。

  而二级市场的投资者对于此次收购似乎也抱怀疑态度。在公司公布方案当天，即9月5日，公司股价上涨了4.11%。次日，公司股价就开始下跌3.78%。随后三个交易日，公司股价连续下跌，在9月11日，公司股价更是暴跌了7.16%，收于每股9.98元。

  一位私募人士表示，在公司重组方案出台后，锦富新材股价连续下跌，说明市场资金对公司此次收购疑虑较大，所以选择了用脚投票的方式来回应此次重组。据《中国经营报》