从自贸区，再到土地流转，资金的疯狂程度令市场咋舌。两周内股价翻倍的牛股比比皆是，其中不乏上港集团这类流通市值超千亿元的大盘股。叫人称奇的是，从手法上看，这并不像A股司空见惯的游资、机构所为。究竟是哪路资金有如此大的能量，拉动千亿元市值大盘股涨停行情？多方印证之下，每隔数年活跃一次的“过江龙”资金身影逐渐清晰。

  “过江龙”资金是长期活跃于境外市场，并能迅速在境内外市场转移的资金。

  其主要投资于一些A股融资工具市场上相对规范、可以进行双向交易的品种，如A50指数期货、人民币指数期货、企业发行的短期融资权证的资金集合等。据在香港中环办公的一位私募人士介绍，经过多年积累，这股资金体量庞大，实力相当雄厚。这类资金的操盘方，往往信息渠道通畅，能迅速获知内地重要政策，攻击力、影响力和市场号召力均非常人所能想象。

  资金魅影重重

  自上周以来，一个谜团始终萦绕在深圳私募老洪的脑海中，最近两周外高桥、上海物贸等十几只“自贸区”概念股一飞冲天，在强力资金的推动下，涨幅大都超过60%。

  如果只是一般的小盘股，像老洪这些私募并不会觉得意外，问题是诸如上港集团这种超过千亿元的大盘股也能连续拉涨停。8月22日至9月6日的12个交易日中，上港集团涨幅超过130%，11个交易日中，有9个交易日被抬升至涨停。

  蹊跷的行情同时发生在隔江的香港市场。港股操盘手李扬表示，从A50指数期货、人民币（NDF）指数期货等市场看，并无多大变化，但是恒生指数涨了1200多点。

  对于市场的这种变化，不少投资圈内人士直言看不懂。深圳一位在证券业颇具号召力的老江湖心生感叹：“二十年一个轮回，国债期货恢复交易，T+0再次提上日程，新浦东概念一飞冲天，一切仿佛回到那个曾经熟悉的年代；而我们都已经老了，再也回不去了。”

  从过往经验看，对于上港集团这类千亿元级大盘股，江浙游资显然无此气魄。而从公募基金披露的半年报来看，基金持有的自贸区概念股为数稀少。再结合龙虎榜数据，机构席位亦鲜少参与。也就是说，在这场自贸区概念股的狂欢中，大家熟知的资金势力几近缺席。

  老洪经过仔细分析操盘手法，再结合圈内传闻，一股资金的轮廓逐次清晰，这就是“过江龙”资金。正是该路资金在2010年掀起波澜壮阔的煤炭股行情。

  操盘手法凶猛

  老洪的猜测可从香港诸位投资圈人士处获得印证。上述香港私募人士表示，最近不断有人打听资金如何快速进出内地，而对此类业务熟稔的人士来说，这段时间生意特别好做。一些持有大量闲置资金的大型机构，通过短期拆借给“过江龙”，进而获利。

  除了2010年那波煤炭股行情，此前还有过三次典型的由“过江龙”主导的行情出现：一是1994年8月初至当年9月中旬，二是1995年的“5·18”行情，三是1999年的“5·19”行情。具体来看，“过江龙”资金具备以下特点：资金实力雄厚，能操纵股指和股价；手法诡异、能极度放大趋势；出击精确、对板块和个股轮动操作；确定目标后出手果断，常以迅雷不及掩耳之势发起行情。“过江龙”一旦获利丰厚，则消失得无影无踪。

  私募人士总结，“过江龙”的操作手法是典型的诱多、套利，属短期操作性质。一边通过强势拉升，造成股市出现大行情的态势，引诱散户大批进入；另一边则在股价进入高位后，通过密集放量和反复震荡等手段出货。由于“过江龙”资金在香港市场多操作期货，使得其手法具有期货操盘的诸多特征，比如筹码快速收集，大单拆散交易。

  具体到本次自贸区行情，老洪分析，只要外高桥不倒，上海物贸、上港集团这些自贸区概念股的强势格局就能延续。毕竟外高桥可视为自贸区概念股的龙尾，龙尾不垮掉，上海物贸这些龙头股、龙腰股，都能保持相对强势。

  谁是下个热点

  值得注意的是，在“过江龙”资金主导的自贸区行情之后，游资、公募等多路势力的神经已明显兴奋起来。

  “A股又回到以炒为主的年代。基金用十年时间建立起来的话语权，一夜之间拱手让给游资客。炒家们在失落数年之后，重新找回舍我其谁的自信。”前述深圳证券业具备号召力的老江湖感叹。

  有分析指出，在缺少增量资金的背景下，存量资金只能在板块、行业、风格之间进行切换。市场短期内对周期性大盘股持谨慎态度，仍然偏好主题投资。

  据老洪分析，从上海自贸区之后，市场会找一些新的类似概念，比如广西建立自贸区的朦胧消息。

  对于未来展开的新故事，有分析表示，从自贸区的概念股看，未来资金喜好的故事可能依照三个逻辑展开：一是制度创新，包括自贸区、土地流转等；二是资产证券化等金融创新；三是从政府改善供给的角度出发获得投资机会，比如房地产。据《中国证券报》