继云意电气之后，上周预披露的广州普邦园林股份有限公司的招股书中再次出现广发信德的身影，这家广发证券的全资直投子公司在最近几年来通过“保荐+直投”的模式投资了30多家公司，其中上市企业已经近10家之多。不过，和较早披露的云意电气主业受累于汽车行业整体下滑类似的是，主要从事地产园林业务的普邦园林同样面临着去年以来的房地产调控背景，未来能否维持高增长存疑。

  广发信德突击入股普邦园林采取的是受让股权的方式。2010年6月23日，广发信德、博益投资及两名自然人共同受让公司股东黄建平持有的280万元出资额，其中广发信德出资约4200万元受让100万元出资额。完成股改后，广发信德合计持有普邦园林600万股，这意味着广发信德股权受让成本约为每股7元。

  由于广发信德此次股权受让自小股东自然人黄建平，因此即便加上补充锁定的6个月时间，普邦园林上市后广发信德持有的股份的解禁期仅为18个月，这远远低于其持有云意电气高达42个月的锁定期限。

  来自中国风景园林学会的统计显示，当前我国园林企业数量总计达到1.6万家，园林规划设计院和设计公司就达1200家之多。较低的行业门槛使得行业内企业数量众多，且多数企业单一区域性经营特征明显，规模普遍较小，行业竞争较为激烈。

  目前仅深市就有4家同类上市公司，东方园林、棕榈园林、*ST大地和铁汉生态。其中，东方园林业务主要从事市政园林业务且侧重于华北及西北市场，*ST大地侧重于西南市场，剩余两家公司的主战场正是普邦园林主攻的华南市场。

  更为重要的是，计划上市的普邦园林主要收入来自于地产园林的工程施工业务和景观设计业务。据记者统计，自2008年到2011年上半年，住宅园林业务在普邦园林全部业务收入占比分别是92.12%、93.38%、79.54%和84.68%。而自2010年4月以来，各级政府出台了一系列政策来调控和规范房地市场，针对房地产行业行业的一系列调控政策对于普邦园林从事的地产园林业务将带来不可估量的负面影响。

  虽然普邦园林声称签约量逐年增加，并且客户结构不断优化，不过公司亦坦承“房地产行业在未来一段时间内可能出现景气度回落的情况，这将直接影响到公司的业务扩张，从而对公司经营产生不利影响”。

  快报记者 成小穿