History never repeats itself, but it rhymes.— Mark Twain

  “历史从不重复，但是押韵。”马克·吐温这句名言形容当下的楼市再恰当不过。3年前的寒冬曾让无数房地产企业的老总们寝食难安，但被4万亿的救市政策拯救了，房企迅速沉浸于暴涨的房价带来的喜悦中，却忘记了冬天的寒冷。然而，遗忘就意味着重现。

  [现状]

  行业严重依赖融资

  调控政策的持续和深入随着时间的推移越来越坚定不移，楼市库存攀升冲击历史高位，土地市场流标频现、底价出让普遍，楼盘一个个开始降价，个别售楼处被砸，炒房客抛售，一二手房价格倒挂，房企并购骤增……2008年曾经上演过的一幕幕，又一次次在不同的地点重新上演。

  据世联地产研究部相关人士分析，目前房地产行业已经处于明显的去库存过程中。在资金面持续紧张的情况下，外部融资已经成为很大的难题。

  “行业整体经营活动产生的现金流量净额是负的671亿，筹资活动产生的现金流量净额为负693亿，这说明行业的发展每年仍需要新的资金来推动，严重依赖融资。一旦外部融资渠道被限，资金缺口便会形成巨大的压力，这导致了去库存回款降低库存风险的需求陡然上升。”

  [出路]

  抱团取暖集体过冬

  像南极企鹅一样，在寒冷的冬季，彼此紧挨着抵御寒潮的袭击，市场上频现大兵团联合作战。新城开创性的30多个项目登陆EJU电子商务平台，线上运营短期内低成本亮相，以期在降低成本的同时促成销售，积累一定的现金流；碧桂园南京都市圈四大项目先后亮相，更像是大兵团作战的实地演练，跨区域形成支援，一个项目动用的人力、物力、财力都是很多项目望尘莫及的，取得的结果也是有目共睹的。

  华泰证券分析师白先生认为：“从上市房企整体偿付能力来看，资金链已经绷得非常紧。所幸房企已经充分意识到本轮调控所带来的影响，尽力改善现金流。”

  率先裸奔率先囤粮

  吴志辉提醒道：“目前的主要城市大型开发商主动降价回款的行为比较容易理解。市场变坏时，千万不要觉得自己手上现金多，事情向坏的一方面发展的速度快于大家的想象。”有业内人士直言不讳地指出，楼市离“裸奔”只差一层纱了。“目前有一些率先降价的公司保持低价出货可以获取不错的销量，可以增加可结算资源，平滑未来业绩；同时，可以保持偿付能力，避免出现流动性危机。因此，这些率先降价的企业能够顺利过冬，并能进一步增加市场份额，提升市场集中度。”吴志辉表示。

  世联地产研究中心分析，管理好资产负债表和现金流量表才是当下过冬的最佳选择。

  无论是1997年的房地产开发负增长，还是2008年的全国商品房销售面积同比下降19.7%，两轮楼市危机均以报复性反弹告终。

  然而，“今年没有救命稻草，最有效的方法就是降价卖房。”世联地产华东区域研究总监吴志辉表示。

  知名财经评论家、财经专栏作家叶檀也认为：“未来五年之内，十分之一房企能够活下来，房企数量将从万家下降到千家。”

  □快报记者 胡海强