昨日，*ST四维连续第二天一字跌停，跌停板上的卖单高达5000多万股。*ST四维遭此不测源自5月18日公司发布的重组搁浅公告，而这也是5月16日至18日第四家重组泡汤的公司。业内人士分析，近期监管层明显加强了对上市公司重组行为的监管，提高了有关门槛，赌重组股的风险骤然加大。

  快报记者 刘芳

  政策收紧

  3天4公司重组搁浅

  “买入股票-宣布重大事项停牌-复牌大涨”，这是很多投资者梦寐以求的赚钱模式，但由于上市公司重组涉及内幕交易太多，监管层近期明显收紧的相关政策。5月13日，证监会发布了《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》（征求意见稿），其中最引人注目的一条新规是：借壳上市拟执行IPO趋同标准，要求拟借壳对应的经营实体持续经营时间应当在3年以上，最近2个会计年度净利润均为正数且累计超过2000万元。此项新规明显提高了重组门槛。

  5月18日，*ST四维发布终止定向增发收购资产的重组公告，随后两天股价应声跌停。无独有偶，5月17日，华芳纺织发布公告称“公司以及控股股东华芳集团承诺自公告之日起3个月内不再策划前述重大事项”。当天复牌后，华芳纺织一度跌停，最终大跌7.16%。与华芳纺织同一天复牌的福建南纸也因公告终止重大重组事项而跌停。最悲剧要算辽通化工，股东经过整整半年等待，等来的结果却是终止重组，虽然复牌后补一个涨停，但有股民在股吧发帖称时间成本“伤不起”。

  壳资源不再走俏

  赌重组须警惕

  与上述4家公司重组搁浅显示出的“收紧”信号相悖的是，近期房地产企业借壳却屡有放行个案。5月12日晚间，已暂停上市2年的S*ST兰光公告称，银亿地产借壳上市方案已通过证监会批准，这也是继新华联置地借壳S*ST圣方、浙江新世界有望成*ST九发第一大股东后，监管部门年内第三次放行房地产企业的重组。加上近期证监会主席刘新华在2011中国金融高峰论坛上表示，“十二五”期间，证监会十大举措力促并购重组升级。房地产借壳放行、证监会十大举措力促重组升级与上述的提高重组门槛是否矛盾？

  “这没有矛盾的，重组并购一直是证监会鼓励的方式，提高门槛只是针对过往重组中出现的内幕交易等现象进行规范，让并购重组更阳光透明。”南京证券研究所所长助理周旭表示，整体来看，中小板、创业板推出后，壳资源将不再奇货可居。此外，通过资产注入进行炒作的预期也将降温。根据新规，注入资产的溢价部分要征20%的税，大股东手中的股票还没变现，就要先缴纳巨额税款，套现时股价如何还是个未知数。巨额的成本也让重组方要权衡利弊，更加谨慎。

  延伸阅读

  多家公司再融资

  规模“瘦身”

  昨日，金发科技董事会公告，决定对本次公开增发的募集资金净额削减1.75亿元。巨化股份也公告将剥离定增方案中4089万元的先期投入的自筹资金，此前贵研铂业也发过类似公告。市场人士认为，假如监管部门对募集资金置换先期投入资金的标准做出更明确的要求，将有更多公司的募资规模面临下调。快报记者 吴正懿