周一两市齐现小幅反弹，不过持续萎缩的量能凸显出场内的谨慎情绪。有机构提醒，本周进入数据和政策敏感期，需警惕上调存准率的风险。另外从中期看，机构认为基本面风险仍未完全释放。因此，尽管市场抄底情绪蠢蠢欲动，但机构判断即便短期出现超跌反弹，对其高度也不能过于乐观。快报记者 潘圣韬 综合报道

  资金面

  连续地量凸显市场谨慎

  上周末消息面比较平淡，昨日早盘沪深股指受外盘影响小幅高开，但市场追高意愿不强，股指在10点过后双双呈现冲高回落之势，终盘勉强保住上涨“果实”。截至收盘，上证综指报2872.46点，涨8.57点，涨幅0.30%；深证成指报12125.01点，涨57.40点，涨幅0.48%。两市合计成交1579.8亿元，相比前一交易日萎缩近一成。

  近期Ａ股成交始终在“地量”水平徘徊，值得一提的是，昨日沪市不足千亿的成交金额创下今年2月9日以来三个月的“地量”，表明虽然市场杀跌动能有所减弱，但抄底意愿同样不强。从盘面上看，受电力供不应求及电价上调预期的影响，电力板块继续走好，部分化工和新能源板块也有所表现，核能核电及高铁概念股出现较大幅度的拉升，而金融地产等权重板块表现较弱。

  另外，主力资金持续流入食品饮料、医药等防御性板块，表明主力主动进攻欲望不足。因此，多数机构对于后市仍持谨慎态度。

  基本面

  警惕上调存准率风险

  不止如此，本周市场关注的焦点是即将陆续公布的4月份经济数据和可能的政策工具。有机构认为，目前市场预期物价仍在高位，增长担忧升温，如数据好于预期，可能推动超跌反弹；如差于预期，市场风险可能再度释放，但不论如何，数据公布前由于不确定性的存在，市场氛围仍将谨慎。有机构提醒，本周进入数据和政策敏感期，需警惕上调存准率的风险。

  “在宏观经济层面，目前经济的‘三驾马车’状况不容乐观。”光大保德信指出，首先，消费增速一直在低位盘整。1-2月份，社会消费品零售总额29018亿元，扣除物价因素实际增速仅11%左右，为近3年来的低点。2季度的消费增速由于季节因素会较1季度有所反弹，但幅度较小。其次，投资增速持续回落。由于信贷控制和地产投资逐渐放缓，3月份的投资增速小幅放缓，二季度投资增速仍难有起色，投资增速未来将小幅下行，预计投资增速将维持在24%的水平。最后，考虑到未来人民币升值和欧洲债务危机，预计二季度出口增速会小幅回落，二季度将在25%附近波动。

  兴业证券策略团队认为，中期基本面风险仍未释放。通胀和紧缩调控累积效应之下，未来一个季度甚至更久，经济增长和上市公司盈利继续回落的概率较大。一季报净利润环比历史罕见地出现负增长；二季度，经济环比回落引发需求回落，高成本对毛利率的负面冲击持续，盈利预期面临继续被下调的压力。事实上，虽然市场抄底情绪蠢蠢欲动，但机构对可能出现的反弹仍持谨慎态度，认为在经济、盈利、资金面的因素出现改善之前，市场难有明显的反弹出现。

  技术面

  正构筑小型对称三角形

  市场人士张德良指出，短期看，上证指数正构成一个小型对称三角形，两个形态高点分别是3186点和3067点，下轨线则由2319点和2661点构成。4月19日以来持续13天的下挫，直接逼近上述下轨线。虽然该形态小于1664点以来的大型形态，不过，一旦形成破位下行，随即会再度击穿250日年线，而且按照形态跌幅目标（500点左右），也会直接击穿1664与2319点所构成中长期上升趋势线。换言之，从技术趋势分析角度，这种破位下行将会有趋势性的转变。或许这也是市场悲观情绪迅速上升的一种背景因素。

  与此同时，在调整时点、形态上与去年4月19日开始的一轮大调整又十分神似。不过，去年此时的三角形破位是直接跌穿年线，而目前只是250日年线之上的调整。

  再看中小板综指，去年11月11日见高位8017点之后，已进入第六个月的调整，至上周为止，也已构成对称三角形整理形态，下轨线与250日年线几乎重迭。短期如果继续破位下行，那么将会是月线周期级别的中大级别调整。至于创业板指数，经过一年左右的大幅震荡，目前已到基点指数以下。

  今日操作提示：上周开盘点位2911点一带形成很大的压力，同样60周线2800和上升趋势线2830点一带存在支撑，今天5天线将下移到2870点一线，这里站住，10天线一带可先短线逢高派发。