自2009年10月30日28家公司集体亮相创业板，距今已一年有余。从一年来的创业板股票表现看，显然人们对创业板上市公司的投资热情要远远大于其他板块。值得深思的一个问题是，创业板所谓的高成长公司，其业绩是否能够支撑住股民的投资热情？

  创业板泡沫榜前十

泡沫排名 代码 简称 市盈率 过去3年净利润复合增长 PEG

1 300042 朗科科技 126.04 0.71% 177.99

2 300116 坚瑞消防 151.19 9.02% 16.76

3 300085 银之杰 106.23 7.38% 14.4

4 300084 海默科技 295.67 20.84% 14.19

5 300070 碧水源 184.42 14.93% 12.35

6 300105 龙源技术 110.96 9.02% 12.3

7 300036 超图软件 193.09 16.66% 11.59

8 300117 嘉寓股份 37.19 3.37% 11.04

9 300034 钢研高纳 103.24 9.45% 10.92

10 300018 中元华电 83.67 7.68% 10.89

  平均市盈率84.35倍

  2009年10月30日至2010年10月30日，创业板共有134家企业上市，总市值为5441亿元，平均每家公司市值为40.6亿元。根据2010年前三季度报的数据统计来看，134家公司的平均静态市盈率为84.35倍，而对应的2010年1~9月份企业净利润增长率仅为26.46%。如果三个季度的数据不足以说明问题，统计134家企业过去三年的净利润复合增长率，平均值仅为31.89%。这些数据与高达84.35倍的市盈率比较，足见创业板正在堆积的泡沫。

  从行业分布来看，134家创业板公司主要分布在机械设备、信息技术、石化塑料、电子、医药生物5大行业。从中可以看出，创业板上市企业相较而言更多地偏向于新兴产业或者说技术类产业。

  去泡沫化之路

  对于大多数的股民来说，公司基本面只是个挂在口头上的概念。而通过PEG指标对134家上市公司进行考察发现：创业板泡沫很大。创业板要去除泡沫，要么股价掉头下行，要么未来三年净利润复合增长率是过去三年的5倍。

  根据PEG指标的考核，把134家公司分成了5大档。第一档是超级泡沫档，PEG值>10，股票价值被严重高估，股价严重脱离企业基本面，共有10家企业处于该档；第二档5

  PEG值>10，可以说企业价值已被严重高估，泡沫极为明显。其中朗科科技泡沫最为夸张，PEG值高达177.99，与该档的其他企业相比，简直像个“外星人”，朗科科技的市盈率高达126倍，对应的过去三年净利润复合增长率却仅有0.71%。

  这10家企业，我们选取前5家进行了一个简单的统计分析，发现5家企业中，有3家企业跌破了发行价，一定程度上表明了市场自身在对其去泡沫化。

  创业板代表高增长吗？

  创业板真的是代表高增长吗？从三季度报的净利润增长率来看，答案是否定的，平均增长率也仅26.46%；从过去三年的净利润复合增长率来看，答案也是否定的，平均增长率只有31.89%。对于创业板上市公司的未来发展前景，我们不能武断地说好或者不好，但从过去和现在的成绩来看，只能说水平一般，高增长看不见。一直允诺并被寄予厚望的“高成长”，从目前来看就像是一个“玩笑”。

  那么，84.35倍的平均市盈率如何支撑？现在的业绩远远不够。134家企业的PEG平均值得为5.31，也就是说，要维持目前的市盈率、目前的股价，需要创业板上市公司的盈利能力增强至少5倍，否则要去泡沫，只能是通过股价下跌来实现。《浙商》

  名词解释

  PEG指标

  一家上市公司有没有泡沫，泡沫严重不严重，最主要通过两个指标来反映和衡量：一是市场对该公司的估值，即通常而言的市盈率(PE)；二是企业的业绩增长能力，主要是企业的盈利能力。如果一家企业的盈利能力不足以支撑其市场估值，那么该企业就存在泡沫。

  PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)是彼得·林奇发明的一个股票估值指标，其计算公式是：PEG=PE/企业年盈利增长率。