有这样一些A股上市公司：它们脱胎于技术研究所，甚至目前仍由研究所控股；它们专注于每一领域，从事与其技术研发相关的市场开拓；它们多数有着很强的竞争力。我们将它们称之为“研究所公司”。根据统计，A股市场中有38家这样的公司。

  技术优势，加上雄厚的政府资源、人才、资金等方面的出众之处，多数研究所公司体现了出色的盈利能力。不过，它们其中也有一些公司，虽已完成改制，但却仍然有着国企式的管理混乱和职责不清，它们很有技术能力但却被市场抛弃。据《投资者报》

  脱胎于研究所

  根据统计，目前A股市场中有38家脱胎于研究所的上市公司，具体来看，它们的设立一般有以下两种形式：

  其一，发起设立。目前，A股的研究所公司多为该种形式，新设立的公司从事实业经营，而研究所的职能不发生变化，但研究所对新设立公司控股。比如，钢研高纳和安泰科技，这两家公司都是由原冶金部钢铁研究总院发起设立的。

  其二，研究所直接转制。少数研究所会选择直接进行整体转制变更为股份公司，并借机上市。比如建研集团，该公司是由原厦门市建筑科学研究院整体变更设立。

  统计上述38家公司的控股股东及实际控制人资料显示，这些公司的控股股东多为发起设立的研究所，而公司的实际控制人多为国资委、大型国企或中央直属科研机构。其中，25家公司实际控制人为国资委，3家公司为中科院控制，2家公司为地方政府控制，5家公司的实际控制人为大型央企，另有1家公司为大学所控制。值得注意的是，还有2家公司为民营企业。

  盈利能力出色

  38家研究所公司体现出了出众的盈利能力，对这些公司的统计结果表明，38家公司中，有29家公司连续三年实现盈利，占样本量的比重达到76%。

  进行更深入的分析，在连续三年盈利的29家研究所公司中，有19家公司的盈利更为出色，它们连续三年实现盈利增长，占全部研究所公司总数的50%。在1177家A股市场制造业上市公司中，只有301家公司能做到这一点，仅占全部公司总数的26%。

  另外，38家研究所公司2009年的平均净资产收益率为9%，较整个A股制造业高出0.6个百分点；研究所公司2009年的平均销售毛利率达到23.4%，整个制造业则只有16.9%。

  研究所公司盈利能力出色的原因可能有以下几个方面：第一，研究所公司多背靠大型央企或政府科研机构，拥有广泛的资源。第二，长期专注于某一领域的研究，保证了产品拥有更高的附加值。第三，它们并不需要为技术的研发而发愁。

  优势

  对技术研发重视

  一般而言，研究所上市公司的最高决策者都曾在原研究所任职，并且都是在公司所从事业务领域内的高级技术专家。不仅如此，公司的其他高管团队人员，绝大多数也是业务领域内的技术专家。这样的高管团队对于上市公司的好处是：第一，由技术专家担任公司高管团队，保证了公司对技术研发的重视程度，保证了产品的竞争力，有利于公司的长期业务增长；第二，作为高端知识分子，相对而言更重视公司治理。

  劣势

  管理易成“绊脚石”

  然而，也并非所有的研究所公司都能在市场的残酷竞争中脱颖而出。研究所本身作为不具盈利能力的政府机构，采用国企方式运营，如果脱胎而出的上市公司，不能建立独立且有效的公司治理制度，不能与研究所摆脱关联关系，那么，这种研究所背景就不再是一项优势，反倒成了妨碍公司健康发展的绊脚石。并且，一些公司与作为大股东的研究所之间关联方交易频繁，多数具有向股东输送利益之嫌，这也严重损害了其他股东的权益。