主承销商预估光大银行合理价格区间

  3.52—4.08元

  昨日，光大银行正式开始A股机构路演，记者从参加路演的机构投资者处了解到，由光大银行的主承销商中金公司撰写的投资价值分析报告认为，考虑绝对估值和相对估值（PB），光大银行合理的市净率区间为1.8—2.1倍，合理价值区间为3.52—4.08元/股。

  由于流通市值规模、股东背景等因素十分接近，中信银行被认为是与光大银行最具有可比性的。按中信银行8月2日的收盘价计算，该行市净率约为2倍。而光大银行的定价也将参照中信银行。由于风险加权回报率略低于中信银行，预计光大银行的估值将照中信银行有10%左右的折扣。

  据透露，在股份制银行中，光大银行属于中等水平的股份制银行，随着制约其规模扩张的两个因素——资产质量和资本金不足的问题基本上得到消除，预计该行在2010年、2011年甚至2012年都将保持比同行业高的利润增长。报告估计，2009年到2011年，光大银行的净利润复合增速有望达到42.1%左右。据估计，此次发行能够支持光大银行未来2～3年的业务发展。预计发行完成后，该行今年核心资本充足率将达到8.38%，资本充足率达到11.7%～12%。

  快报记者 苗燕 潘琦 徐玉海