周五，股指期货将迎来上市以后的第三次交割。由于将交割，昨日7月合约移仓现象明显，8月合约的持仓量超过7月合约，成为新的主力合约。不过，刚荣登主力合约“宝座”的8月合约收到的市场“贺礼”竟然是贴水，而这是之前6月合约、7月合约成为主力合约时未曾遇到过的状况。

  震荡仍是近期主基调

  7月14日，IF1007、IF1008、IF1009、IF1012四只合约均有不同程度的反弹。以收盘价看，除了“过气”的7月合约贴水外，另外三只合约均升水，新的主力合约IF1008比现货高差不多1个点。不过，在盘中，首次成为主力合约的IF1008却出现了期现贴水的情况，最低IF1008 比沪深300指数低了1.13 个指数点。而这并不是8月合约第一次贴水，早在周一时，IF1008收于2674.6点，沪深300指数收盘为2676.22点，8月合约比现货低。

  “期指贴水已经越来越常见，但成为主力合约后立即就贴水，IF1008是第一个。”南证期货研究部经理陈钟解释，下跌时的负价差是由于现货跌幅小于期货所造成的，而上涨时的负价差是由于现货涨幅小于期货所造成的。“总的来说无非就是期货易跌难涨、现货易涨难跌。深入探究下去，说明了两个市场对后市方向仍无一致判断，震荡仍将是近期的主基调。”

  9月合约保证金下调

  另外，昨日中金所发布通知称，从2010年7月16日结算时起，IF1009合约的交易保证金标准由18%调整至15%。如此一来，以昨日IF1009收盘价计算，买卖一手9月合约将少占用24019.2元保证金。

  在股指期货上市时，中金所就规定，近月的2只合约保证金标准为15%，远月的2只合约保证金标准为18%，这一标准是为防止投资者爆炒远月合约。自4月16日上市以来，9月合约与12月合约一直为远月合约。随着8月合约成为主力合约，IF1009将成为次月合约，也顺理成章地成为了近月合约，按照规定，保证金比例将下降3个百分点。

  此调整看似简单，却让首次遭遇这样情况的投资者有点摸不着头脑：“这个标准针对的是周五结算后，也就是下周一开始的IF1009的交易保证金。那是不是只有下周一后建仓时所占保证金才按新标准算呢？”南证期货研究部经理陈钟表示，这种理解法不对。当周五收盘结算时，9月合约的保证金就按照15%的标准占用，此前按照18%的标准多占用的保证金将释放到投资者的剩余资金账户中。“所以，周五收盘后，交易9月合约的资金变动不仅仅跟盈亏有关系，还跟保证金的释放有关。”

  快报记者 刘芳