昨日大盘承接上日跌势，双双跳空低开后惯性下行，上证综指最低探至2832.36点，再创近14个月以来新低，随着银行、医药板块的回稳，大盘跌幅有所收窄，全日沪深两市维持弱势震荡整理的运行格局。截至收盘，两市均未能回补当日跳空缺口，成交量较周二明显萎缩。

  影响大盘近期走势的主要因素主要有以下几个方面：1、外围形势仍不明朗。欧洲主权债务危机升级，世界经济复苏低于预期。2、国内宏观经济形势不明朗，预计二、三季度增速将明显回落。3、中小盘股估值偏高。目前，小盘股对大盘股溢价已达到历史最高水平，随着国内经济下滑预期的增强，中小盘股的估值也将逐步回归。周二，整体估值过的高中小板、创业板个股及前期强势股的补跌成为引发大盘大幅下跌的重要原因之一。4、市场融资及扩容压力也没有明显改观。中小板和创业板的新股发行、银行业的巨额融资和再融资仍在继续进行。

  今天起，农行A股将启动网下申购，市场即将面临数千亿的资金冻结。短期看，周二的快速单边下跌和周三形成的跳空缺口，可能会诱发短线反弹，但反弹力度有限，大盘震荡走弱的可能性较大。

  西部证券 杨晟良