最近，有关股指期货行情领先沪深300指数2分钟左右这一神秘现象的报道不断见诸媒体，期货业内人士也基本认可了这一现象的存在。导致这一现象的原因究竟是期指操作者对后市判断更敏感，还是沪深300指数统计滞后？南京期货业分析师表示更赞同后者。南证期货研究部经理陈钟介绍，除了期指拐点领先于现指外，期现差的拐点还领先于期指，这对期指操作者是一个更好的提示指标。

  统计滞后是主要原因

  股指期货在拐点走势上要领先沪深300指数120秒，这一现象早已被业内发现，一般认为，期指是T+0交易，投资者对盘面非常敏感，对后市走势判断能够立刻反映出来。而沪深300指数发布之前要先对跨市场的300只个股行情进行收集和计算，所以滞后于权重个股与期指走势。东华期货首席分析师陶金峰介绍，虽然通常情况下期指拐点会领先现指，但也有现指拐点领先期指的情况。“用股指期货投资者比股票投资者对后市判断更灵敏，显然无法解释现指领先期指的现象。”

  期现差变化领先于期指变化

  南证期货研究部经理陈钟则进一步表示，“期货和现货其实对应了四层关系：期指和现指、期指和现货个股、现货个股与现指、期现之差与期指。在期货与现货的四层关系中，除了期指领先于现指外，陈钟指出，最早出现拐点的是期现差，期现差的拐点甚至要先于期指，领先时间也在2分钟左右，这一规律在近期盘中走势中不断显现。

  陈钟表示，这种价差的变化规律是基于期货和现货的不同运行速率而引起的，具有较强的稳固性，因而值得投资者在平时操作股指期货时加以观察和有效利用。”快报记者 刘芳